torsdag 22 februari 2018

Bolåneräntor, marknad och förhandlingar - I samarbete med MittBolån

Inlägget sponsras av MittBolån

Jag har varit ganska tyst om höstens fallande bostadspriser men i dagarna fick jag en fråga från tjänsten MittBolån om jag inte kunde skriva ett inlägg åt dem och då fick jag en anledning att kika lite närmare på situationen. Förutom detta inlägg riskerar ni att få läsa fler mer privata reflektioner gällande bostadssituationen i framtiden.

Som jag tidigare nämnt köpte vi en ny lägenhet i slutet av 2016 i syfte att bo där under lång tid. Givetvis kan man aldrig veta hur framtiden skall se ut men vi kommer nog aldrig se vårt hem som en investering så för oss spelar det inte så himla stor roll vad som händer på bostadsmarknaden även om det ju är fint om vi kan få behålla värdet på vår bostad för den händelse att vi skulle behöva flytta på oss i framtiden.







Men vad är det som händer nu då?

Jo en viktig detalj är nya regler gällande bolån. Förra sommaren fick vi ett nytt regelverk som sa att vi var tvungna att amortera om vi tog lån som överskred 50 % av bostadens värde. Amorteringen skulle ske med 1 % om året om man lånade 51-70 % och med 2 % om året om man lånade 70-85 %. Förste mars i år får vi ytterligare regelförändringar och det är de här reglerna som verkar ha satt saker i gungning.

Årets nya regler säger att alla som lånar mer än 4,5 ggr sin årliga bruttoinkomst skall amortera ytterligare en procent utöver de tidigare gränserna. Det finns ett undantag för nyproduktion men få banker har än så länge valt att kännas vid det undantaget vilket givetvis gör att folk i alla lägen börjar fundera för helt plötsligt börjar det sättas upp reella hinder för en fortsatt prisexpansion.

Och med tvivel följer att man väljer att fundera längre innan man beslutar sig för att öppna plånboken.

En annan sak som händer parallellt är att vi ser att räntorna är på väg upp. I USA har det gått ganska fort och i Europa börjar vi närma oss den dag då centralbankerna kommer börja höja räntorna. I Sverige tror vi väl att den första höjningen skall ske i slutet av innevarande år vilket givetvis också kan skapa lite oro för antag att du köper i någon av storstäderna. Ni är två personer med normal inkomst (30000 kr/mån vardera=720000 kr/år), två barn och ni köper en fyra på 110 kvm halvcentralt. Ni får betala 52000 kr/kvm vilket ger  5,720,000 kr. Om ni lånar 85 % landar lånet på 4,862,000 kr. Det innebär att ni kommer omfattas av de nya reglerna med ganska god marginal vilket gör att skillnaden i pengar ni måste se till att skaka fram för att täcka er amortering går från 8103 kr/mån till 12155 kr. Det är en skillnad på över 4000 kr/månad.

Om vi också räknar med att räntan kanske kommer öka en halv procent det kommande året blir det ytterligare 2025 kr/mån innan skattereduktion. Om familjens samlade nettoinkomst varje månad är 45,000 kr är det klart att 6000 kr extra i utgifter är kännbart och detta är ju utöver de redan ganska höga kostnaderna och det är nu vi kommer till kärnan i inlägget.

Ränta och MittBolån - Snittränta 1,4%

Vi förhandlade inte vår ränta särdeles mycket när vi köpte vår lägenhet. Vi bytte bara bank till den bank som i grund erbjöd den lägsta räntan. För oss innebar det 1,32 % vilket i mitt tycke var en riktigt bra ränta, speciellt med tanke på att erbjudandena vi fick från de tre andra bankerna vi frågade låg på mellan 1,65-1,99 %.

Om man kikar på bankernas listränta för rörlig ränta just nu verkar det pendla mellan 1,6-2,0 % ungefär. Om man i samma tabell kollar på raden för snitträntor inser man att genomsnittskunden betalar ungefär 1,5-1,6 % i ränta för att de lyckats förhandla på något sätt. Det handlar alltså om att förhandla. Enligt tabellen har vi lägre ränta än vår banks snittränta så jag är fortfarande ganska nöjd men det jag skrev högre upp om att vi inte förhandlat stämmer inte helt för vår ränta är förhandlad. Den är förhandlad av min hustrus fackförbund. Vi lät alltså någon annan förhandla vår ränta.

Det är väl ingen hemlighet att vi i Sverige är ganska dåliga på att förhandla. Förhandling och prutning ligger inte för oss och vi är mer trogna vår bank än vår partner och då är det väl utmärkt att det finns företag som specialiserat sig på att förhandla åt oss. För någon måste förhandla annars tar bankerna en ännu större kaka än de redan gör.

Kikar man i den där tabellen igen ser vi att genomsnittsräntan som MittBolån förhandlar fram åt sina kunder ligger på 1,4 % och det är definitivt i det lägre spannet av vad som är möjligt. De låter ett gäng banker tävla om vår gunst, vår affär och förhandlar åt oss. De får ersättning av banken om vi väljer att teckna det avtal vi blir erbjudna så tjänsten kostar inte oss någonting och vi är inte bundna att teckna/flytta våra lån om vi låter MittBolån försöka sänka vår ränta.

Besparingspotential

När vi köpte vår lägenhet hade vi Nordea som husbank och när vi kollade med dem fick vi erbjudandet 1,95 %. Idag skulle samma erbjudande stå på 1,99 %. Eftersom jag inte ville flytta vårt sparande till dem och heller inte var intresserad av några försäkringar blev det stop där.

Väljer man då att låta MittBolån försöka pruta åt oss istället och de skakar fram 1,4 % har vi sänkt räntan med 59 punkter. På ovanstående hypotetiska familjs bolånesituation skulle det innebära en sänkning av räntan med 2390 kr/mån. Det är pengar det.

Och man behöver inte vara rädd för att byta bank givet att man inte vill låna mer pengar för de nya amorteringsreglerna gäller bara nya lån eller om man utökar sitt befintliga lån.

Summering

De nya amorteringsreglerna kan vi vanliga dödliga inte göra någonting åt utan det är bara att förhålla sig till. Jag tror egentligen inte att prisnedgången på bomarknaden kommer hålla i sig utan vi ser en sättning här som kommer stabilisera sig och sedan kommer allt återgå till det normala. Det normala är då en försiktig prisuppgång på ett par procent om året.

Vad vi däremot kan göra någonting åt är vilken ränta vi betalar. För även om marknadsräntorna går upp lite de kommande åren tror jag inte vi kommer se några våldsamma räntestegringar i närtid och allt är relativt så oavsett marknadsräntan kan man alltid försöka få en billigare ränta på något sätt. Om ovanstående familj köper sin lägenhet idag och väljer listräntan hos en av de fyra stora bankerna kommer räntekostnaden bli 8225 kr/mån (2,03 % ränta).

Om de istället tar hjälp av MittBolån och de därigenom får 1,4 % i ränta kommer deras räntekostnad bli 5672 kr/mån.

Vi snackar alltså 30 636 kr/år i besparing. Jag gjorde en snabbgoogling och kunde konstatera att om familjen bara låter någon förhandla räntan kan de åka till Rhodos en vecka och bo på fyrstjärnigt hotell med all inclusive och fortfarande ha 5000 kr över vilket räcker för att en gång i månaden de övriga 11 månaderna åka på äventyrsbad, gå på bio, besöka en djurpark, bowla eller någonting annat kul. Eller så kan man spara pengarna så klart och göra någonting ännu roligare längre fram i tiden.

Jag fungerar i alla fall så att jag gärna låter någon annan förhandla åt mig och eftersom jag hatar att betala för mycket för en enkel, standardiserad tjänst använder jag gärna den här typen av förmedlingstjänster och förhandlingsverktyg i min vardag.

Om du inte är en fena på att förhandla - Låt MittBolån göra det åt dig.





tisdag 20 februari 2018

Utdelningar och belåning

Jag har på sistone gått och grämt mig lite över att jag ökat min belåning ganska mycket de senaste månaderna som följd av att jag inte haft någon inkomst. Nu råkar det vara så att min genomsnittliga belåningsgrad som kvot av portföljvärdet inte har förändrats särdeles mycket över året men det har ju att göra med att börsen klättrat en del.

Jag har satt ett stopp för min belåning att den inte får överstiga vår kortsiktiga buffert för jag bryr mig inte så mycket om vad som händer på aktiemarknaden men om det faller rejält vill jag kunna lösa lånen med pengar som inte har berörts av nedgången.


Nu skall för all del inte bufferten vara till sådant men i värsta fall går det att göra så under förutsättning att inte alla dåliga stjärnor står i linje och bufferten måste användas till annat men det vore väl attans om det skulle vara så illa. Nu har vi dessutom rejält med luft i systemet när det kommer till vår aktiebelåning också. Börsen kan nog falla ca 25 % innan jag behöver fundera på att räntan för lånen skall bli för dyr och det kan falla 60-70 % innan jag börjar närma mig överbelånad och hinner jag inte justera saker innan dess borde jag inte hålla på med det här alls.

Men en sak som jag noterade (och egentligen alltid har i bakhuvudet) är att portföljens utdelningar givetvis kan användas till att täcka lånen. Det skulle i dagsläget ta ungefär tre år för portföljen att återbetala alla lån men jag hade kunnat ta ut en rimlig "direktavkastning" från fondportföljen också och då hade lånen varit återbetalda på straxt över ett års tid och det är ju trevligt att veta.

Jag kör alltså med belåning i min portfölj men jag väljer att vara trygg i min nivå. Jag vet att jag kan betala tillbaka pengarna omgående och jag vet att portföljen själv kan lösa det om inget riktigt drastiskt inträffar. Jag försöker se till att portföljens återbetalningstakt ligger på under två år i totala termer och det är mycket sällan jag är över 10 % i total belåningsgrad vilket gör att jag kan känna mig lugn samtidigt som jag får en hygglig hävstång i uppgång (hävstången fungerar åt motsatt håll i nedgång så det gäller att ha tungan rätt i mun när man lånar).



lördag 17 februari 2018

Bokrecension: Omgiven av idioter av Thomas Erikson

Jag har kommit in i ett ganska fint flöde nu där jag känner att jag hinner läsa en del och det är trevligt för det var länge sedan jag hade tid och lust att läsa.

Nu har jag precis läst Omgiven av idioter av Thomas Eriksson och det är en bok som syftar till att lära läsaren känna igen olika personlighetstyper och ge oss verktygen för att kunna förstå och kanske också bemöta människor vi uppfattar som annorlunda.


Jag gissar att de där 20+ åren som författaren arbetat i det analysverktyg han utgår från när han skriver boken har gjort vad de skulle för det är ganska träffsäkert. Boken går igenom de fyra personlighetstyperna och färgkodar oss i fyra olika färger.

Jag tycker det här är en riktigt kul bok som ger en god insikt i hur folk fungerar och grunderna i hur man skall kunna bli en mer dynamisk individ. Den ger också viss självinsikt vilket alltid är trevligt. Det är ganska intressant att se det på pränt varför jag fungerar med vissa människor och inte med andra och varför jag reagerar på vissa situationer på ett sätt och på andra situationer på ett annat.

Den här boken kan läsas av alla och jag skulle vilja våga mig på ett så modigt uttalande som att jag är ganska säker på att alla skulle kunna vinna någonting av att läsa den.

Bäst av allt är att den är nästan gratis som pocket. För en femtiolapp kan man beställa hem den men den finns givetvis att låna på biblioteket också och kanske bäst av allt är att den finns att låna som digital ljudbok för den som vill lyssna på sina böcker. Man kan alltså sitta där i bilkön på väg till jobbet och lära sig vilken personlighetstyp den där jäveln som precis körde om på insidan, i bussfilen, har. Bra va?

I ett ögonblick av självrannsakan har jag försökt lista ut vilken/vilka färger jag har i min personlighet och jag har kommit fram till att jag borde vara ganska grön med en skopa blått i och utöver det har jag förmodligen lagt mig till med ett invant beteende som ger mig ett par stänk av gult. Nu håller fru AvL på att läsa den och jag hoppas att hon kommer fram till samma sak om mig. Det skall bli kul att se.

För dig som inte läst boken låter ovanstående stycke som svammel och jag tror inte det egentligen är rimligt att jag försöker förklara de olika färgerna men lyssnar du på boken tar det 8 timmar. Läser du den borde du klara av det på 4-6 timmar och det är väl värd tid.

Bra bok, läs den om du inte redan gjort det.

Vilken/vilka färger är du?


torsdag 15 februari 2018

The Single Malt Fund - Ett nytt sätt att köpa whisky

Det vore nästan tjänstefel av mig att inte uppmärksamma att det kommer ett investeringsalternativ för den whiskyintresserade.

I mitten av mars kommer den första reglerade whiskyfonden att noteras på NGM. Just nu pågår teckningsperioden och man kan teckna sig via nätmäklarna på andelar i andelslånet.



The Single Malt Fund kommer vara en stängd fond. De tar in 25 miljoner Euro vilka skall användas för att köpa sällsynt och exklusiv whisky som sedan skall förvaras och säljas vidare. Fonden kommer att avvecklas efter sex år och leva som längst till den 1 mars 2024 med en option att förlänga avvecklingstiden med högst ett år.

Ingen utdelning ur fonden kommer ske löpande utan den enda vinsten man får är att man efter löptiden kommer få dela på de eventuella vinsterna som fonden genererat. Investerarna kommer få 80 % av resultatet och emittenten får 20 %. Utöver det kommer fondens avgift vara maximalt 2,5 % per år i förvaltningsavgifter och licensavgifter m.m.

Det här är alltså inte en vanlig fond utan någonting ganska speciellt. Det är ett dyrt förvaltningsalternativ som mer kan liknas med en hedgefond när det kommer till avgiftsstrukturen. Å andra sidan är det ett sätt att komma åt en investering som man inte kan komma åt på något annat sätt om man inte själv är väldigt intresserad av whisky, har goda kontakter och en rejäl påse pengar.

För mig som råkar vara intresserad av whisky är det ett intressant investeringsalternativ men det kan mycket väl vara det för många andra också. Dock är en av fördelarna med att investera i fonden att man får förtur till försäljningarna som fonden kommer göra. Nu tror jag inte att det kommer vara aktuellt för mig att köpa så många av tillgångarna men det är en kul idé.

Vad kan man då säga om marknaden och förväntad avkastning?

Marknaden växer enormt och whisky är tveksamt ett investeringsområde. Tillgången är högst begränsad och efterfrågan ökar explosionsartat. Fler och fler får upp ögonen för whisky och vill börja samla och detta samlandet samt det exklusiva drickandet gör att utbudet begränsas ytterligare och efterfrågan ökar. Detta betyder i sin tur att priserna går upp vilket man kan se på specialindex förda över ovanlig whisky. Man kan se att prisutvecklingen den senaste 10 års perioden i genomsnitt varit ungefär 25 % om året. Källa


Fondens förväntade avkastning är runt 10 % om året och en sak är ju säker och det är att den här tillgången inte kommer korrelera med börsen och det är väl främst där man har vinsterna.

Anledningen till att de räknar med 10 % om året i vinstutdelning för investerarna är ju att de själva tar 2,5 % om året och dessutom 20 % av slutresultatet och då blir det inte mycket mer än 10 % kvar men det är fortfarande en god förväntad avkastning om det håller hela vägen.

Risker

Det finns ju en mängd risker här. Det kan ju vara så att förvaltarna inte alls har så god koll på whisky som de gör gällande och att de inte lyckas alls. Whisky kan ju falla i pris om intresset svalnar vilket det skulle kunna göra om vi får lite kärvare tider de kommande åren. Vi har likviditetsrisken i andelslånet. Jag tror inte att handeln kommer vara enorm så om man behöver sälja hastigt kan man nog förlora en hel del på det. Ja det finns en uppsjö risker men på det hela taget tycker jag att den största risken är emittentsrisken i det här fallet. Den är inte oväsentlig men det är också den enda fonden av sitt slag vilket gör att man får chansa om man vill ha tillgång till det här tillgångsslaget.

Praktiskt

Teckningsperioden är till imorgon fredag den 16 feb. Minsta teckningsbelopp är 1000 Euro och som du ser är valutan Euro vilket man får vara beredd på. Man tar alltså också en valutarisk. Inget courtage utgår vid teckning men skall man sedan handla med andelsbevisen kommer det vara ett ganska saftigt courtage. Jag har för mig att minimicourtaget brukar ligga på en hundring även hos nätbankerna vilket man måste vara medveten om.

Det kommer gå att köpa och sälja under hela löptiden men jag förutsätter att det kommer finnas väldigt låg likviditet i det här pappret så man skall inte tro att man får sälja till ett vettigt pris utan om man går in i den här investeringen får man vara beredd att vara tålmodig.

Jag kommer teckna minimiposten för att hålla koll och för att jag tycker det är roligt och sen får vi se hur det går för fonden.

Funderar du på att investera i fonden måste du vara väldigt noga med att läsa all information. Exempelvis prospektet.

Vad tror du? Verkar det intressant?


Jag har tidigare skrivit om privata investeringar i whisky som man kan läsa här om man är intresserad.

onsdag 14 februari 2018

H&M, OHI & bostadsmarknaden - Rörigt

Det här blir en kort kommentar skriven i lätt panik när lillan sover men som de flesta vet håller H&M sin första kapitalmarknadsdag någonsin samtidigt som det idag kom en del ny statistik gällande bostadsmarknaden och i natt kom Omega Healthcare Investors med senaste kvartalsrapporten och jag ville reflektera över några små saker som jag fått till mig än så länge så får vi se om ni har kommentarer som gör det hela lite fylligare.




H&M

Egentligen inte mycket att säga här. Vi har fått lite mer kött på benen. Familjen Persson erkänner att de behöver bli mer transparenta och konstaterar att onlineförsäljningen står för 12,5 % av total försäljning vilket i min värld är rätt lite.

Man redovisar också att online har en väsentligt bättre lönsamhet än konkurrenternas dito men då har man ju redan berättat att den kommer sjunka så där finns det ju ganska lite hopp. Tillväxten på online förväntas bli 20 % om året men som baksida på det myntet skulle man ju kunna fundera över hur mycket av den tillväxten är kannibalism på de egna butikernas försäljning och hur mycket som är nyförsäljning. Ingen vet.

En positiv detalj är att nyteckning av butikskontrakt fortare blir lönsamma och kontrakten är lättare att ta sig ur än de varit historiskt om jag förstår informationen rätt. Just nu sitter man på ganska många olönsamma butiker där kontrakten är dyra och svåra att ta sig ur på kort sikt och det kostar pengar. Tyvärr har vi ännu inte koll på hur mycket pengar den typen av avveckling kostar eftersom Persson fortfarande är mest sugna på att försöka visa upp det som är bra.

All-in-all är nog aktien rimligt värderad här mellan 130-140 kr. Det kommer ta ett par år innan lönsamheten balanseras och till 2022 förväntas en svag tillväxt infinna sig. Ett stort och moget bolag med låg tillväxt kan med fördel värderas till p/e 15 och det är ungefär där det ligger nu. Förutsättningen är givetvis att nedgången bromsas.

Bostadsmarknaden

Ny statistik kom idag som visade på en positiv utveckling i januari även rensat för säsong men det är alldeles för tidigt för att gissa sig till om det här är en vändning eller inte eftersom det nya amorteringskravet kommer införas den förste mars och det är inte helt osannolikt att många försöker hinna med sina affärer innan dess.

Nu tillhör jag skaran som tror att vi börjar närma oss botten på den lilla korrigering vi sett och att vi från det här läget kan tänkas se ytterligare några procents nedgång under våren/sommaren men sedan kommer det nog igång igen. Dock tror och hoppas jag att prisuppgången blir en aning mer sansad och håller sig runt inflationsförväntningarna. Det skulle realt innebära ett nollresultat vilket skulle ge ekonomin tid att hämta sig och riskerna för en bolånekris minskar vilket Sverige skulle må bra av på sikt men vi får väl se vad som händer. Med lite tur har vi tvättat bort de flesta privata spekulanterna på bostadsmarknaden och lyxbyggandet kanske är över för den här gången och då kanske vi istället kan fokusera på att bygga för en bostadsmarknad i balans.

Omega Healthcare Investors

Den här rapporten var lite av en kalldusch men gav också klarhet i en hel del frågor som varit obesvarade.

Bland annat kan vi se att det finns en hel del problem i kundledet som man inte är direkt öppen med men som man kan läsa sig till om man tar på de flaskbottnade glasögonen.

Man kan se att hela 17 % av fastighetsportföljen befinner sig i ett segment av osäkerhet. Antingen håller man på att avveckla investeringen dvs sälja av fastigheterna eller så är det sprillans nya fastigheter där den budgeterade osäkerheten är hög. 17 % är en riktigt hög och jobbig siffra men förhoppningsvis betyder detta bara att portföljen kommer se annorlunda ut nästa år och inte att nästan en femtedel av fastighetsportföljen slutar betala hyra.

Man kan se att bolaget säljer av en hel del fastigheter och om det är för att stärka balansräkningen eller av någon annan anledning vet vi inte men jag gissar att mycket av det handlar om att skala ned bland de svaga investeringarna i syfte att försöka skapa en tryggare bas i portföljen.

Ett annat bombnedslag var att ledningen nu klargjorde att man inte kommer höja utdelningen mer under 2018. Det är en jobbig realisation och ett försteg till att sänka utdelningen men Bob var väldigt tydlig med att de känner sig mycket bekväma med den nuvarande utdelningsnivån.

Det här betyder givetvis att man insett att om inkomsterna fortsätter dala kan man inte fortsätta dela ut på det sätt man gjort och nu behöver man fokusera på att få ordning i fastighetsportföljen och på att rida ut stormen på SNF marknaden. När man klarat av de värsta av sina problem kanske man kan återgå till att höja utdelningarna men i dagsläget får det vänta.

Personligen gissar jag att det kommer att komma en utdelningshöjning om nästan exakt ett år. Jag tror bolaget kommer göra allt det kan för att behålla sin status som utdelningshöjare efter att ha jobbat i 15 år på den nuvarande statusen men jag tror att man kommer vara betydligt försiktigare framåt.

Även när det kommer till den här aktien är det en riktig surdeg i portföljen. Jag är ganska bra på att hitta den typen av aktier verkar det som. Jag tror att vi kommer se kursen backa ytterligare något men mycket negativt är inprisat varför det i min värld skulle krävas mer negativa nyheter för att sänka aktien rejält och även om det inte var en bra rapport var den långt ifrån så dålig som jag befarat.

Med en direktavkastning på 10 % kan jag tänka mig att vänta några år på att få tillbaka tillväxten så det som oroar mig är givetvis sänkningar av utdelningen och resultatkontraktioner. Resultatet minskar men jag hoppas att det är temporärt och när man har sålt ut det dåliga kan man fokusera på bra saker igen och då hoppas jag bolaget kommer tillbaka.

Jaja... Gå nu och köp en aktie som kan förväntas avkasta positivt i framtiden och sluta lyssna på mig. Själv skall jag gå med Joy till öppna förskolan idag. Jag har faktiskt sett fram mot det ett bra tag nu men vi har avstått eftersom hon inte varit vaccinerad mot mässlingen. Nu är hon det så nu hoppas jag på att trötta ut henne lite med nya upplevelser.

Ha en trevlig onsdag.



tisdag 13 februari 2018

AvL-Portföljen utnyttjar dippen i investmentbolagen

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Det var inte länge sedan jag köpte upp de första kronorna för månaden och när nu börsen dippade passade jag på att köpa för det som fans kvar.



Investmentbolagen tog lite extra mycket stryk i nedgången. I den stora portföljen köpte jag Investor men i AvL-portföljen köpte jag en Kinnevikaktie. Substansrabatten är inte toppenhög vilket förmodligen beror på att det har varit ganska mycket aktivitet i Kinnevik på sista tiden så kursen har rusat en del.

Svolder är ett annat investmentbolag som tagit riktigt mycket stryk på sistone och i förra veckan var rabatten så hög som 15 % vilket är den högsta nivån på åtminstone tre år om man får tro IB Index. Som vanligt tror jag inte att allmänna nedgångar likt den här är farliga för portföljen som helhet. Det är inget bolagsspecifikt utan aktierna blir bara lite billigare. Nu är det för all del inte särdeles billigt på börsen bara för att index backat med 5-6 % men i enskilda aktier kan det finnas köplägen.

Köp

Den 7/2 köptes 1 st aktie Kinnevik B för 279,50 kr/st vilket blev 280 kr totalt. Den 9/2 köptes 1 st Svolder B för 88,10 kr vilket summerades till 88 kr jämnt. Efter köpen ser portföljen ut som bilden visar




I dagsläget har portföljen ett totalt värde på 12952 kr (insatt 12500 kr). 

måndag 12 februari 2018

Måndagskollen v7 - Bank och Investmentbolag

Dagarna gå fort nu. I helgen firade min dotter 1 år. Tänk att det var ett år sedan hon kom. Jisses.

Sedan dess är det ganska mycket som hänt men det räcker med att backa en vecka för att se att det händer grejer. Februari har ju nyss börjat men svenska börsen är ned drygt 4 % på denna dryga vecka vi har haft februari.



Tittar man på tre av bolagen jag tankar just nu så ser man större nedgångar. Det är en av anledningarna till att jag köper dem. Svolder B är ned 9 % sedan 1/2. Investor A är ned nästan 7 % och Nordea är ned 4 % men det är med dagens uppgångar.

Jag är inte mycket för att tajma marknaden men jag brukar försöka köpa lite när det svänger extra mycket. Förra veckan missade jag givetvis botten i alla aktier eftersom jag hade Joy att ta hand om men jag lyckades ändå fiska upp ett gäng Nordea på 92,52 kr/st, Svolder på 88,1-91 kr/st och Investor på 350 kr.

Det är min önskan att försöka öka i investmentbolagen nu ett tag för jag tycker att det börjat bli en skevhet i portföljen vilken jag inte är helt bekväm med.

Jag skall också vara öppen med att jag gjort en försäljning. Det sker rätt sällan och denna kan vara korkad men det känns ganska bra. Jag sålde en tredjedel av mina H&M aktier på 140 kr och realiserade en rätt rejäl förlust. I gengäld innebär detta att andelen H&M i portföljen nu är mycket mer rimlig och jag tror ändå att de här nivåerna är en bra entré för den som är ny i H&M men jag vill som sagt ha lite mer balans i portföljen vilket jag tyckte att jag fick nu. Nu väntar vi på onsdagens kapitalmarknadsdag men jag hyser egentligen inga enorma förhoppningar på bolaget men jag hoppas att de skall lyckas stå emot en degenerering för då kommer aktien att bli som en relativt stabil obligation.

Den som lever får se

För den innevarande veckan är inga köp inplanerade men jag ser fram mot Indutrades och Hemfosas rapporter och H&Ms kapitalmarknadsdag.

Skulle vi fortsatt se en press nedåt på marknaden kommer jag fortsätta fiska ovanstående aktier men jag har också ordrar ute på Skanska och Pfizer men vi får väl se vad som händer. Det skall finnas pengar också och där har vi den trånga resursen för min del.




lördag 10 februari 2018

Veckans recept: Svamprisotto

Jag har aldrig jobbat på ett ställe där risotton har funnits kvar på menyn så jag har aldrig haft den rätten på min repertoar även om jag har för mig att vi gjorde några varianter i skolan och jag har ätit en uppsjö men det är inget jag gör hemma i vanliga fall.

Detta var jag givetvis tvungen att ändra på nu när hustrun ville äta mer vegetariskt. Jag hade en slatt vitt vin i kylskåpet som man var tvungen att göra något med också vilket ju passade bra.



Svamprisotto

Länken ovan går till ett helt hyggligt recept. Följ det så kommer det bli bra.

Jag använde dock självplockad svamp från i höstas och jag hade en liten blandsallad vid sidan av istället för ruccola uppe på men annars var det identiskt.

Personligen kan jag tycka att risotton oftast är för mycket. Antingen blir det risgrynsgröt eller så har rätten massor av smak och då blir det för mycket att äta en full huvudrättsportion. Så även denna gång. I min värld är risotto en förrätt eller en primo piatto och då mår den bra av att följas upp av en annan rätt eller ackompanjeras av någonting annat. En köttbit, en rejälare sallad eller någonting annat.

Var rätt har sin plats helt enkelt.

Ekonomi

Jag har, min vana trogen, räknat ut vad en portion risotto kostar. Nu är detta en huvudrättsportion så om man halverar den och lägger till en rejälare sidosallad så borde priset bli det samma men måltiden borde bli mer avvägd.


13,23 kr/portion. Fortfarande ganska långt ifrån riktigt billigt men om man inte plockar svampen själv är det en ganska dyr råvara även om man köper billig svamp. Parmesan är inte heller särdeles billigt och om du inte brygger eget vin är inte heller den råvaran det billigaste som går att hitta.

Det finns alltså massor av sätt att göra rätten billigare men samtidigt är det en rätt som är värd lite pengar. Andra varianter är givetvis en klassisk skaldjursrisotto eller varför inte en lyxig saffransrisotto. Bäst av allt är kanske en där man kryddar riktigt med svart tryffel men det kanske inte görs varje tisdag utan får vara till förnämare tillställningar. Lördagar till exempel.

Lycka till

fredag 9 februari 2018

Fredagsglädje - AvL förutspår årets sommarplåga och levererar moralkakor samtidigt

Det kan vara så att Edward Blom är en av de roligaste människorna som finns. Förmodligen oavsiktligt men det är kul ändå.

Jag hittade en tonsatt remix på ett gäng av hans citat och jag tycker den är helt underbar. Men jag tycker att det finns seriösa inslag i citaten man skall ta till sig. Nog för att ett kilo smält ost är "exakt en calzone utan skinka minus bröd" och den informationen får var och en ta ställning till hur de vill men på ett seriösare plan konstaterar vår käre Edward i de bakomliggande inspelningarna bland annat att när man väl sitter till bords på restaurang, eller festar eller vad man nu gör, ja då är det väl lika bra att försöka njuta av situationen och hänge sig.

Om man nu bestämt sig för att ett restaurangbesök hade varit trevligt är det väl fullständigt vansinne att under sagda besök oroa sig för sin vikt eller att man bränner pengar i onödan. Där och då skall man njuta och helst skall man ha rett ut eventuella ekonomiska angelägenheter innan och skulle man anse att kalorierna är viktiga kan man hantera det efteråt. "När man festar festar man och då festar man rejält".


En annan sak jag tycker han har rätt i är att det är bättre att njuta av 75 levnadsår än att lida i 90 levnadsår. Många kanske då tar fasta på YOLO och tycker det är ett klart argument för att inte spara utan istället se till att "leva" som om imorgon inte fanns. Ofta får man också höra att man är i sämre skick när man är 70 än man var när man var 20.

Det senare må vara sant men generationen över mig börjar närma sig de 70 nu och det är inte många av dem som ligger utslagna i en sjukhussäng och räknar ned utan de flesta av dem reser jorden runt eller passar på att göra massor av grejer de länge velat göra. Givetvis finns det de som hade otur och gavs den livets pokerhand som innebar att de inte blev så gamla men då tycker jag det finns ännu större anledning att inte spendera allt och lite till nu när man med ganska stor säkerhet kan veta att man mår ganska bra för att istället ha ett större överflöd när man blir lite äldre och dessutom kunna förfoga över sin tid på ett betydligt friare sätt.

Givetvis förutsätter detta att din favoritsysselsättning inte är att häva öl och vaska champagne och dansa hela nätterna igenom för det tror jag inte det är väldans massa 70-åringar som orkar men för oss andra med aningen mer stillsamma intressen gäller förmodligen ovan nämnda ganska väl.

Ha en go helg allihopa.



torsdag 8 februari 2018

Snabbanalys BTS Group

Innan jul gjorde jag en privat snabbanalys av BTS Group och köpte på mig en liten bevakningspost i bolaget för i genomsnitt 91 kr/aktie. Sedan dess har aktien klättrat 15 % utan egentliga nyheter annat än att Affärsvärlden rekade bolaget för en tid sedan. Det tyckte jag var synd för den där bevakningsporten blir bara svårare att ge någon vettig storlek ju längre bolaget drar men låt oss kika lite närmare på vad det är för bolag.


BTS Group

BTS jobbar med att hjälpa företag implementera sina strategier. Man är ett globalt konsultföretag med drygt 500 anställda som genom utbildningar och andra kunsultverktyg hjälper företag med ledarskap, försäljning, företagsledning och strategisk samsyn.

Bolaget är lite drygt 30 år gammalt och växer så det knakar. 500 personer är inte så mycket om man jämför med exempelvis McKinsey med sina drygt 20000 anställda. Det är en stor marknad och till skillnad från McKinsey arbetar BTS inte med att hjälpa företagen med att ta fram styrdokumenten och strategierna utan att implementera dem och det är en nisch där man kan växa väldigt länge.

Bolaget har ett börsvärde straxt under två miljarder kronor och handlas på small cap.

Siffror

De senaste fem åren har omsättningen ökat med 7,5 % i genomsnitt per år från 770 miljoner kronor till 1,1 miljarder. Både omsättning och resultat är aningen slagigt men det går stadigt uppåt. Resultatet har ökat med 3 % per år vilket ju inte är enastående och inte heller på tio år blir det särdeles spännande med sina 3,7 %.

Vad man däremot har är en stabilitet som verkar svårslagen. Omsättningen ökar stadigt och målsättningen är nu att öka på hastigheten ytterligare. Jag såg en intervju med VD som var klart inspirerande.

EBITDA-marginalerna ligger stadigt på 10-12 % men de har sjunkit något det senaste decenniet och vinstmarginalen har också krympt en aning från 9 - 7 % så bolaget har givetvis sina utmaningar.

Man har fortfarande en god avkastning på kapitalet. På eget kapital håller man en avkastning på nära 15 % vilket är helt rimligt och med den typen av avkastning borde man alltså kunna förvänta sig ungefär 15 % i avkastning på sin investering över tid.

Så det som egentligen är det mest spännande i företaget enligt mig är inte historiken även om den är god och stabil utan det är hur bolaget kommunicerar med marknaden. Man vet att man lyckas öka den organiska omsättningen mellan 7-10 % och nu har man nått en sådan mognad att man kan ta nästa steg och man planerar att börja förvärva tillväxt för att komma upp i en omsättningstillväxt på mellan 15-20 % om året.

Aktien

Historiskt har aktien handlats till i genomsnitt p/e 17 ungefär. På 2017 års siffror handlas den efter den senaste tidens uppgång på ungefär p/e 22 men analytikerna förväntar sig enligt 4-traders att bolaget skall klara 15 % omsättningstillväxt under 2018 och att resultatet till och med skall växa lite mer än så och i det läget handlas aktien till ungefär 17,5 på innevarande års estimat.

Man får en utdelning om 2,5 kr/aktie men även här tror man på en ökning till 3 kr till våren vilket skulle ge en direktavkastning på 2,9 % nu när aktien handlas runt 105 kr.

Slutsats

Jag tror inte det är särdeles osannolikt att man skall lyckas förvärva lite tillväxt och jag ser det verkligen inte som osannolikt att man klarar av att växa minst 7 % organiskt i ett antal år framöver. Nästa rapporttillfälle är 20/2 och får vi inga nyheter innan dess kommer jag stå och fiska efter aktier runt hundralappen och går den ned till 95 kr igen köper jag på mig så att jag får någon procent eller två av portföljen. Lyckas jag inte få fyllt positionen för under hundralappen får jag sätta månatliga köp på aktien när jag får tillbaka ett stadigt kassaflöde för jag tror nog faktiskt att det här kan vara ett fint komplement till alla tråkiga bolag som redan finns i portföljen.


//Edit 8/2: Eftersom det händer ganska mycket på marknaden nu är aktien nere på 95 kr igen och precis som jag skrev köpte jag på 100 kr och igen på 92 kr igår. Nu väntar jag några dagar och ser vad som händer.//


tisdag 6 februari 2018

AvL-Portföljen köper utbombat MQ och erbjuder en kort analys

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Jag skrev häromdagen att jag skulle köpa MQ om aktien gick ned mot 25 kr. När jag skrev inlägget kostade en aktie runt 26,50 kr/st. Det var dagen efter att utdelningen avskiljts. När inlägget publicerades några dagar senare var aktien nere på de där 25 kronorna och då köpte jag mer av den både i den stora portföljen men också i den lilla AvL-Portföljen. Sedan dess har kursen fortsatt falla men det tror jag varit en reaktion på H&M´s rapport och på den allmänna nedgången just nu m.m. så jag fortsätter köpa lite försiktigt när kursen dippar men eftersom den allmänna nedgången är ganska kraftig just nu väntar jag lite och ser vad som händer. MQ vid 22 kr är attraktivt.

Portföljen går alltid att följa på Shareville men det är inte särdeles rafflande eftersom vi bara gör ett köp i månaden.



Jag köpte bara 11 aktier och anledningen till att det blev just 11 st var för att vi då har 50 stycken jämnt.

MQ har verkligen gått dåligt de senaste åren precis som resten av klädbolagen. Sedan toppen den 14 december 2015 har aktien tappat 52,8 % och alla mina portföljer ligger rejält minus på aktien. Varför fortsätta köpa då skulle man kunna fråga sig.

MQ, och framför allt deras förvärvade varumärke Joy är väldigt tydliga i sin kundgrupp. De är en förhållandevis liten och lokal aktör och jag tror att MQ kan växa en gnutta mer än marknaden och jag tror att JOY kan växa ganska mycket mer än marknaden så även om vi antar att marknaden viker av med ett par procent om året skulle det ändå finnas möjlighet för MQ koncernen att växa omsättning och resultat med 3-7 %.

Jag var som bekant på bolagsstämman och jag fick ett ganska gott intryck av ledningen och styrelsen. Ingen i rummet förutom de oinsatta verkade oroliga när det kom till den långsiktiga kapaciteten för bolaget och man rullar dels ut en ganska tydlig e-handelssatsning. Omnichannel som det så fint heter. MQ testar redan med plattor och skärmar i butikerna och det låter som om det går bra.

Det finns en hel del som talar för att det kan finnas stora ljuspunkter de kommande åren. Det är lite svårt att hitta exakta siffror gällande förlustaffärerna koncernen gjorde i Norge men man kommunicerade förra året att man tog engångskostnader på 6 miljoner för stängningen av en norsk butik och att kostnadsmassan skulle sjunka med ca 4 miljoner om året. Efter det skulle man stänga ytterligare två butiker.

Låt oss bara anta att kostnaderna minskar med 4 miljoner om året och så ignorerar vi de där 6 miljonerna i engångskostnader (vilka, allt annat lika skulle förbättra årets resultat ytterligare om vi inkluderade dem). Låt oss dessutom anta att JOY vänder från minus till nollresultat. På rullande 12 månader har JOY lyckats producera 11 miljoner i rörelseförlust men när man väl har ställt om alla JOY-butiker är det massor av kostnader som försvinner och omsättningen kommer stiga markant eftersom man inte stänger butiker i två veckor vilket gör att det inte är särdeles osannolikt att det här skulle kunna ske.

Där har vi alltså 15 miljoner kronor i resultatförbättring på dessa två enkla åtgärder. 15 miljoner låter kanske inte så mycket men givet att man för räkenskapsåret 2016/2017 redovisade 94 miljoner i vinst skulle denna resultatförbättring innebära 16 % bättre resultat.

En omsättningsminskning med två procent på MQ delen skulle, om vi antar att man inte kan minska några kostnader alls förutom inköpskostnaderna, innebära mellan 3-7 miljoner sämre resultat vilket enligt mina snabba kalkyler skulle innebära att vi ändå kan förvänta oss närmare 10 % resultatförbättring i år som minst.

Bolaget ger en utdelning på 1,75 kr/aktie vilket innebär en utdelningsandel på runt 65 % och det tycker jag känns hållbart i längden. Idag innebär det 7 % direktavkastning givet att utdelningen bibehålls nästa år vilket inte alls verkar osannolikt med tanke på förutsättningarna.

Jag var uppenbarligen för tidigt på den här aktien när jag började köpa runt 40 kr men här vid 25 kr och ett p/e på under 10 tycker jag det ser ut som om nedsidan är begränsad givet att inget drastiskt sker.

Köp

Den 30/1 köptes 11 st aktier i MQ Holding för 24,90 kr/st vilket blev 273,90 kr totalt eftersom vi fortfarande åtnjuter courtagefri handel. Efter köpet ser portföljen ut som bilden visar




I dagsläget har portföljen ett totalt värde på 13708 kr (insatt 12500 kr). Vi har 301 kr kvar i likvider och kommer inom kort få en liten utdelning från MQ också så det kommer bli ett köp till i februari.

Portföljen har avkastat drygt 13 % på rullande 12 månader vilket är aningen bättre än börsen som helhet. Detta har också skett till en lägre volatilitet än börsen som helhet vilket är trevligt.




lördag 3 februari 2018

Bokrecension: Hjärnkoll på pengarna - Elin Helander

I höstas lyckades jag på något märkligt sätt övertala Elin Helander att skicka ett signerat exemplar av sin bok "Hjärnkoll på pengarna - Få råd med dina drömmar". Det här inlägget är inte sponsrat men kan givetvis vara färgat av att jag fått boken snarare än lånat den på biblioteket.

Jag måste börja med att säga att det här är en "riktig" bok. Det är 191 inbundna sidor med färginlagor för 180 kr dvs den är inte bara snyggare och stabilare än de flesta populära privatekonomiböckerna utan den är dessutom billigare. Det ni.

Hjärnkoll på pengarna - Få råd med dina drömmar

Det här är en bok som ger en första inblick i hur vår hjärna ställer till det för oss när vi försöker spara pengar och spara långsiktigt. Den är lätt skriven med ett flytande och behagligt språk men till skillnad från så mycket annan populärlitteratur är denna bok uppbyggd på fakta.

Elin har med anekdoter från sitt eget liv och konkreta exempel på hur man kan falla i alla dessa psykologiska fällor vi så lätt faller i men hela boken är full av referenser till aktuell forskning och hela boken andas vetenskap utan att vara tung. Det är helt enkelt som att gå på en riktigt bra föreläsning om börspsykologi helt enkelt.

I boken får man dels reda på vad det är för hinder vår hjärna sätter upp framför oss och därefter ger Elin oss verktyg för att identifiera när vi är på väg att gå i fällan igen samt hur vi skall kunna undvika dessa skadliga beteenden framöver.

Allt är inramat på ett lätt och ledigt men högst professionellt sätt i en bok där den röda tråden är väldigt tydlig och även om jag anser att kapitellängden är aningen kort är flytet i boken sådant att det inte spelar så stor roll. Varje kapitel avgränsas också med en färgad sida så att det blir extra tydligt. Hjärnan påtvingas en sekunds neutral avkoppling vilket gör att man får möjlighet att smälta det man nyss läst och reflektera över det. Det är nästan som om Elin kan tänkas veta vad som behövs för att man på ett så bra sätt som möjligt skall kunna ta till sig budskapet.

Detta är en nybörjarbok i mitt tycke men även den som investerat länge men aldrig reflekterat över psykologin bakom det hen pysslar med kan ha stor nytta av denna bok. Den ger konkret inblick i en sparares och investerares reella, vardagliga problemflora och ger handfasta lösningar som förhoppningsvis ger investeraren möjlighet att utvecklas och nå sina mål fortare.

Summering - Läs boken

//Tack Elin Helander för denna fina bok. Den som vill följa henne på twitter kan med fördel göra det och med lite tur får man extra många matnyttiga tips på hur man skall bli en bättre investerare//

torsdag 1 februari 2018

Månadsavstämning januari

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Vi har precis sett slutet på 2017 och helt plötsligt är 2018 års första månad redan avslutad och lagd till handlingarna. Mäp vad fort det går.

Hos familjen AvL har det hänt ganska lite. Dottern har sakta men säkert blivit en gnutta mer nöjd med livet men eftersom det finns puckon här i Göteborg som väljer att inte vaccinera sina barn mot mässlingen väljer vi att vara försiktiga med att vistas i offentliga miljöer innan Joy är ett år och kan få sin spruta. Tack för det alla faktaresistenta jubelpuckon. Jag älskar att vara inlåst.

Om ett par veckor kommer jag således njuta av att släppa vildingen fri på öppna förskolan och med lite tur kan det trötta ut henne nog för att jag skall hinna kika lite mer på börsen.

Bild: Pixabay.com


Ekonomi

Det har inte hänt särdeles mycket på inkomstfronten. Jag har fortfarande inga inkomster utöver de där enstaka silverpengarna från bloggandet. Dock lovade jag mig själv och er att jag skulle beräkna min ekonomi baserat på familjens ekonomi delat i två eftersom anledningen till att jag inte har ett kassaflöde är att vi valt att lösa det så i familjen. Men för att det skall vara lättare att gå tillbaka i tiden och jämföra väljer jag att ändå se det som att månadspengen från hustrun är en inkomst.

Portföljutveckling

Det var länge sedan jag underpresterade index så totalt och fullständigt. Det är för all del fortfarande tydligt att portföljen inte följer börsen särdeles noga utan lever ett ganska eget liv. Det är också ganska tydligt att jag har en ganska stor andel klädesbolag i portföljen och jag har nu fått nog. Jag valde i förra veckan att dra plåstret och sälja av KappAhl vilket kan va varit den sämsta investeringen jag någonsin gjort. Det var en grund analys som låg bakom köpet men det var egentligen inte det som sedan blev anledningen till försäljningen utan anledningen är att jag kan mina andra klädesbolag bättre och jag behövde minska någonstans. Nu väntar jag på H&Ms kapitalmarknadsdag för att se om de får stanna i portföljen eller om de också åker ut. Det kan ju mycket väl ha varit ett riktigt dåligt beslut med tanke på aktiekursens utveckling på rapportdag.

Totalt är AVL-index upp hela 3,24 % (0,23 %) under januari så det har varit en god start på året minst sagt. YTD är givetvis AvL-index upp lika mycket 3,24 % (N/A %).

Sänket i portföljen den här månaden har tveklöst varit min utländska portfölj. Den delen av portföljen har underpresterat sitt jämförelseindex med 10 % vilket är ruggigt dåligt. Den svenska delen har faktiskt överpresterat men det hjälper inte just nu. Portföljen är under januari ned 0,11 % (-0,32 %) och YTD är portföljen ned lika mycket 0,11 % (N/A %). Portföljernas volatilitet är dock fortfarande låg och inte högre än 6,78 % (6,54 %) vilket är klart under OMXSGIs volatilitet på 9,5 % (9,4%).

Sparande

Jaha då var det det där med sparande då. Om vi antar att mina inkomster är hälften av min hustrus inkomster med tillägg för de kronor jag själv skrapat ihop kan jag konstatera att jag sparat 34,90 % och eftersom vi de här månaderna delar lika betyder ju faktiskt det att vi sparat 35 % på hustruns del också vilket ju är trevligt. Så på en 75 % tjänst klarar vi alltså av att spara 35 %. Det är inte illa pinkat. Nu beror det främst på att den här månaden innebar en hel del tilläggsersättning vi inte budgeterat för vilket går rakt in på sparandet och då blir det snabbt mycket. Speciellt om grundplåten är liten.

Utdelning

Januari är en hygglig månad men jag har fått dra ned mina estimat en hel del då jag har flyttat, sålt och justerat i portföljerna så vi får väl se hur det går framöver men än så länge är vi hyggligt på banan. Utdelningarna täckte 28,60 % (9,92 %) av en genomsnittsmånads kostnader. Det räcker till både mat och resor och kanske en t-shirt också om jag skulle vilja ha en.

Målsättningen att på helåret lyckas täcka 23 % av utgifterna med passiva inkomster är ett mycket utmanande mål, speciellt när jag håller på att göra mig av med högutdelare till fördel för växare samt minska belåningen men den som ger sig kommer aldrig vinna och vi är ju bara i januari. Under januari täckte utdelningarna 2,38 % av årets utgifter så vi är på väg. Hade jag bara kunnat hålla samma nivå varje månad hade allt varit grönt.

En sak jag började med förra året var att jämföra årets utdelningsnivå med föregående års och förra året såg det ut så här jämfört med 2016.

Än så länge 2018 ser det ut enligt nedan



Det här var en ganska bra bit från vad jag räknat med och det handlar främst om att de var en del utdelningar som försköts över månadsgränserna så det kommer jämna ut sig så småningom men årets januari var ändå 12,76 % bättre än förra året och som man ser var även januari 2017 sämre än året innan. Det beror också på att jag minskat mina ränteplaceringar en del och dessa betalar ut i januari så vad vi egentligen ser är väl att det har börjat gå åt rätt håll igen.

AVL-Portföljen

AvL-portföljen rullar på och nu börjar det se ganska bra ut tycker jag. I januari köptes det in 5 aktier i Svolder för 103 kr/st vilket totalt summerades till 515 kr. Kontot ser ut som nedan.





I dagsläget är portföljen inkl likvider värd 13105 kr (insatta medel 12.000 kr) vilket innebär att vi fått 1105 kr (911 kr) kr eller 9,2 % (7,92 %) i avkastning på 22 månader. Vi är snart uppe i två år för det här experimentet och tittar man på avkastningen beräknat på daglig NAV enligt Nordnets beräkningar har portföljen avkastat totalt 12,19 % det senaste året vilket är klart godkänt.

Livskvalitet

Vi har inte heller denna månad hittat på någonting spännande men det finns lite planer och nu börjar dessutom Joy bli så pass gammal att vi förhoppningsvis kan lämna ifrån oss henne lite längre stunder utan att det blir problem. Jag har mina ögon på en liten restaurang nere vid älven jag vill prova och hoppas få tillfälle till det i februari.

Hälsa

Jag är över de där hundra kilona jag borde hålla mig under för att må bra men nu har jag sakta men säkert börjat komma på sätt att träna lite hemma och dessutom trivs Joy bättre med promenader nu så lite lättare har det blivit att aktivera sig. Det går i alla fall åt rätt håll även om det under beach 2018 kommer vara en blekfet valimitation som iför sig herr AvLs badbyxor men ni kommer sannolikt inte behöva lida särdeles mycket av den synen eftersom jag är en riktig badkruka.

Summering

2018 har börjat ganska segt för min del även om börsen har raketfart (med viss pyspunka de senaste dagarna). Jag hoppas på att få mer tid och mer pengar så att bolag kan analyseras och investeras i på ett vettigare sätt än som skett under hösten.

Må väl allihopa och lycka till

onsdag 31 januari 2018

Kort kommentar om H&Ms bokslutskommuniké

Så kom äntligen en liten pusselbit i det stora H&M pusslet. I bolagets bokslutskommuniké fick vi reda på att resultatet var dåligt men inte riktigt så dåligt som marknaden hade förväntat sig. Man har bara klarat av att klämma in ett resultat om 9,78 kr/aktie i år vilket innebär att aktien handlas till straxt under 16 vilket fortfarande inte är billigt.



Utdelningen lämnas oförändrad men man tittar på att låta ägarna återinvestera utdelningen i nya aktier i syfte att ge bolaget investeringskapital. Vi ser att de önskar utöka sin digitala satsning och att butiksexpansionen kommer fortgå men i mycket lägre takt än tidigare.

Jag hade gärna sett att vi fick lite klarhet i hur de separata varumärkena utvecklas förutom "bra" och jag hade gärna sett information om e-handelns utveckling men antingen kommer lite mer matig information under rapportpresentationen om en timme eller så får vi vänta till kapitalmarknadsdagen. Jag gissar på det senare.

Den här rapporten sa egentligen inget nytt och väldigt lite om framtiden så jag tycker inte jag har tillräckligt på benen för att besluta om min framtid som investerare i aktien. Givet att bolaget klarar av att hålla nollan eller till och med växa lite framåt skulle aktien kunna vara rimligt värderad just nu men skall vinsterna fortsätta sjunka skall vi ned ytterligare och det är det jag försöker hitta information om.

Jag tyckte nu inte att rapporten andades framtidstro men jag låter lidandet fortlöpa i ett par veckor till för att sen besluta om plåstret skall få sitta kvar eller inte.

tisdag 30 januari 2018

En klädsam stämma i MQ

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Onsdagen den 24 januari var det årsstämma i MQ. Jag var givetvis där i det relativa folkvimlet för att kunna rapportera från detta rafflande evenemang.

Närvarande var nära 40 st aktieägare eller aktieägarrepresentanter samt ett antal från bolaget. Medelåldern var inte riktigt så hög som jag trodde den skulle vara även om den drogs upp något av ett tiotal män gemensamma mängd huvudhår förmodligen inte hade räckt för att täcka en ökenråtta med anständig pälsmängd.



Nu kan man ju för all del inte avgöra någons ålder baserat på mängden huvudhår vilket jag vet av egen erfarenhet då jag pga ett väl tilltaget håravfall inte haft en frisyr sedan jag var 20 år gammal. Men i kombination med de där djupa kratrarna som vissa kallar rynkor skulle jag ändå vilja drista mig till att gissa att några av herrarna med god marginal hade passerat pensionsåldern.

Vad som gjorde mig positivt överraskad var antalet unga på plats. Vi var nog inte fler än två av hankön i åldersspannet 0-50 år men det var ett halvdussin damer vilka allihopa förmodligen allihopa var yngre än jag själv och det är alltid trevligt att se att aktiehaussen gör att folk ändå verkar intressera sig för sina bolag.

Till och med styrelsen reflekterade över att de aldrig sett så många aktieägare på plats.

Stämman

Vid ankomst fick vi ett mycket trevligt välkomnande och en liten påse innehållandes en flaska vatten, en klädvårdsrulle, penna och papper, alla årsmöteshandlingar och ett litet kuvert med två presentkort. Presentkorten var 100 kr på MQ och 50 kr på JOY så fullt utnyttjat innebär närvaron på stämman att man i detta fall fick ett extra värde motsvarande ca 170 kr. Det är ju alltid trevligt. Det motsvarar utdelningen från nästan 100 aktier eller närmare 3000 kr investerade pengar.

Kaffe och kladdig kaka serverades på minglet innan och det jag noterade från deltagarna var att den där kakan var god men det ansågs lite fattigt. Själv kunde jag givetvis inte inmundiga en kaka då jag är både gluten och laktosintolerant men jag ser det som ett sätt att hålla midjemåttet i schack.

Själva stämman är sällan det mest spännande i världshistorien och antalet plattityder och floskler en VD kan leverera under ett anförande om verksamheten är oerhört stort. Informationsmängden var egentligen ganska begränsad men det ställdes ett par, i mitt tycke, riktigt avgörande frågor vilka jag tyckte var mycket trevligt att få svar på.

Fråga ett av vikt gällde förvärvet JOY som konsekvent tappat pengar även om det går åt rätt håll. Frågan gällde när JOY skulle kunna tänkas visa ett positivt resultat och svaret blev att MQ inte presenterar framåtriktade prognoser men att det vore ett dåligt affärsbeslut att förvärva en förlustbringande verksamhet så det vore inte konstigt att tro att kedjan skulle visa ett positivt resultat i närtid.

Det svaret tolkar jag som att vi borde kunna förvänta oss att JOY levererar positiva resultat det här verksamhetsåret eller som senast nästkommande verksamhetsår.



Nästa fråga av vikt var gällande det nya bonuspaketet som presenterades. Där hade vi inte fått reda på vilka resultatmål som skulle krävas för att bonus skulle betalas ut. Återigen fick vi reda på att bolaget inte avslöjar sina budgetar, denna gång levererat med en lätt uttråkad röst från bolagets finansdirektör men efter att frågeställaren vägrade ge sig och dessutom fick stöd från andra frågeställare sänkte ordförande för ett ögonblick garden och sa att nivåerna var mycket högt ställda så om bara nivå ett skulle uppnås kommer värdet på bolaget att vara fördubblat. Det nämndes också att alla bonusar med god marginal kommer vara självfinansierande.

Efter det kändes det verkligen inte svårt att rösta för bonusprogrammet.

Övriga reflektioner

Jag tyckte på det hela taget att det var en proffsig och trevlig stämma men man får vara ganska konstig för att tycka att det är en rolig och njutbar upplevelse att bevista den här typen av event.

En spännande reflektion jag gjorde var att det var ett antal aktieägare på plats som representerade under 500 aktier. Flera hade 1 eller 10 aktier och i ett bolag där en aktie kostar 30 kronor känns det som ett ägande med enda syfte att få tillgång till exempelvis årsstämman.

En annan reflektion jag gjorde var att min gamla lärare i associationsrätt hade rätt när han sa att det i regel inte spelar någon roll vad aktieägarna röstar så länge herrarna på första raden nickar eller skakar på huvudet. I de absolut flesta fall är det herrar på första raden som representerar den stora majoriteten av representerade aktier. I det här bolaget var det dock en ung dam vid namn Anna Engebretsen Qviberg som representerade sina egna aktier, sin familjs aktier och Investmentbolaget Öresunds innehav och på stämman var ungefär 16 miljoner aktier representerade totalt. Anna representerade ungefär 9 miljoner vilket innebär att det var fullständigt oväsentligt vad alla andra närvarande aktieägare tyckte så länge hon var med på banan.

Det är i det läget man känner sig ganska liten.

På det hela taget ganska intressant och jag fick en hel del matnyttig information som gör mig tryggare med familjens innehav i MQ. Det kommer nog inte vara en tillväxtraket men nu är man äntligen klar med uttåget ur Norge vilket kommer minska kostnaderna en del och så fort de återstående ca 30 butikerna i JOY är ombyggda till det fräschare koncept man arbetar på att införa kommer dels kostnadsmassan minska och dessutom kommer förmodligen också omsättningen att öka.

När detta väl är klart tror jag nog att det mycket väl skulle kunna gå att skaka fram en tillväxt på mellan 5-10 % om året men skall ledningen få bonus behövs 15 % så det skall bli mycket spännande att se hur framtiden ser ut. Ser vi kurser ner mot 25 kronor nu efter avskiljd utdelning kommer jag nog öka lite för med 7 % direktavkastning och en potentiell tillväxt på 5-10 % kan det bli en riktigt bra investering det närmaste decenniet. Även med en tillväxt på låga ensiffriga tal blir avkastningen rimlig.

Ledningen var tydlig med att man i MQ väljer att avstå omsättning till fördel för bruttomarginal vilket innebär att man gör allt man kan för att hålla nere lagernivåer och realisationer. Det känns förtroendeingivande.




måndag 29 januari 2018

Måndagskollen v5 - Det regnar utdelningshöjningar

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Måndagskollen ja. Det är alltid enklare att spana bakåt än framåt så jag börjar så. Förra veckan sjönk Nordea drastiskt på sin rapport, Castellum levererade som vanligt ett bra resultat och Investor höjde utdelningen enligt förväntan. En vecka som alla andra helt enkelt.

Bäst av allt var nog faktiskt ändå att Nordea höjde utdelningen med 4,6 %, Investor höjde utdelningen med 9 % och Castellum höjde utdelningen med 6 %. Utöver det hade vi i slutet av veckan även Atlas som höjde utdelningen med 2,9 % men de meddelade också att de drämmer till med en extrautdelning på 8 kr vilket motsvarar en extra 2,5 % direktavkastning vilket inte är fy skam. Sist men inte minst har vi Cloetta som lämnade utdelningen oförändrad men drämde till med en extrautdelning lika hög som den ordinarie utdelningen. Det går bra nu.



Det enda som hände förra veckan i portföljen var att jag råkade köpa lite Nordea på 97 kr och en slatt BTS för en hundring men det var verkligen inga stora summor.

Familjen har räknat ihop ekonomin lite och konstaterat att vi nog skall överleva vintern. Hustrun har sparat alldeles för många semesterdagar varför en del av dessa kommer tvångsutbetalas i februari vilket sammanfaller med en hygglig lön och att jag börjar få föräldrapeng. Vi skall öka på vår buffert något eftersom den magrat av en del under hösten men utöver det hoppas jag på en hälsosam injektion till portföljerna de kommande månaderna. Eller som minst att vi minskar ned belåningen lite då den nu börjar närma sig 15-16 % och väl över de 10 % jag har som gräns.

Rapportsäsongen är i full gång och det kan tänkas svänga betänkligt i några veckor framöver men vad gör väl det i det långa loppet? Denna vecka kommer bland andra H&M med sin årsrapport och då får vi förhoppningsvis svar på en del av våra frågor om bolaget.

Ha en trevlig måndag allihopa

lördag 27 januari 2018

Lördagsinlägget som försvann

Eftersom jag var ett klantarsle när jag i onsdags skrev dagens inlägg så råkade jag publicera inlägget istället för att lägga det i väntelistan. Det innebär att jag idag står utan inlägg men skulle man missade veckans matinlägg i onsdags är det inte svårhittat.

Jag döpte inlägget lite provocerande till "Vegetarisk mat är inte alls billigt" men givetvis är det det. Vad jag påpekade var att jag är kass på att spontant laga billig vegetarisk mat och dessutom mår jag riktigt kass av allt för mycket bönor och linser så när jag lagar vegetarisk mat blir det oftast lite dyrare alternativ men äter man vegetariskt eller veganskt på heltid är det givetvis rimligt att anta att det blir billigare än för den som äter kött givet liknande smakpreferenser m.m.


En sak som jag dock fick ut av onsdagens lördagsinlägg var alla bra kommentarer. Jag fick med mig att det är skitenkelt att odla sin egen ingefära; tack Utlandsutdelaren.

Dessutom fick jag ett enkelt och snabbt (och billigt) recept på hur man gör egen havregrädde så att man slipper köpa skiten. Helt lysande. Det innebär också att jag kan göra glutenfri dito så att jag kan laga samma mat till hela familjen. Tack Brandtalet.

Med detta sagt önskar jag er en njutbar lördag så ses vi igen nästa vecka.


torsdag 25 januari 2018

Är 11 % avkastning rimligt?

Den som kikat in här på bloggen någon gång ibland har kanske sett att jag ibland skriver inlägg där jag presenterar någon form av räkneexempel på vad ett långsiktigt sparande skulle kunna innebära i slutändan. Om du sparar 7 kr per måltid á 3 måltider per dag från det att du är 18 år tills du går i pension kommer du ha X pengar när du slutar jobba.

I dessa beräkningar tar jag oftast i ganska hårt när det kommer till förväntad räntenivå och förväntad avkastning. Jag brukar peta ned den förväntade långsiktiga räntan till 2 % och den förväntade långsiktiga avkastningen brukar jag lägga på 11 %.

Det är inte helt ovanligt att jag blir ifrågasatt på just dessa antaganden så jag tänkte gå igenom hur jag tänker.


Det jag först vill säga är att man helt missar poängen med inlägget om man fokuserar på just dessa antaganden eftersom det egentligen är fullständigt skit samma vad slutsumman blir, för det viktiga är att motivera folk till långsiktigt sparande. På så lång tid har en halv procent hit eller dit,vansinnigt stor inverkan, men också huruvida man kan sparar ytterligare en hundring i månaden eller om man kan låta pengarna ligga ytterligare ett år varför det är omöjligt att med rimlighet anta någonting om ens förmögenhetsutveckling på 50 år. Det går alltså inte att med någon form av säkerhet förutse utfallet utan det handlar om att berätta att med en relativt liten insats kan du åstadkomma enorma resultat om du ger tiden och ränta-på-ränta effekten möjlighet att samverka.

Med det sagt tycker jag att vi kan kolla på mina två antaganden.

Räntan

Att en långsiktig statslåneränta på 2 % skulle vara rimligt är osannolikt om man tittar på en lång historik och med ett inflationsmål på 2 % skulle det ge ett nolläge vilket inte är rimligt men kikar man på Japans historiska situation är det inte helt omöjligt att vi kommer ha ganska långa perioder framåt med ganska låg ränta så helt uteslutet är det inte att 2 % ränta kan vara rimligt. Men här är jag fullt medveten om att jag tänjer gränserna till exemplets fördel.

Avkastning

När det kommer till den långsiktiga förväntade avkastningen är det en annan fråga. Om man kikar Affärsvärldens generalindex vilket är det index som är lättast tillgängligt i långa dataserier för oss privata användare. Det är också ett index som mäter hela svenska börsens totala avkastning inklusive återinvesterade utdelningar. Indexet är inte inflationsjusterat men jag brukar inte ta hänsyn till inflation i mina beräkningar för det tillför inte syftet med artiklarna men man kan givetvis lägga på inflationsförväntningar om man gör egna beräkningar.

Låt oss kika på det.

Ett normalt arbetsliv idag kan vara mellan 18 år tills man fyller 65 år. Detta antagande är inte heller absolut rimligt men det är definitivt möjligt. Sparperioden blir då 47 år.

Om vi kikar på 5 st 47-års perioder nämligen perioderna 1965-2012 fram till 1969-2016 vilket är den sista perioden jag har data för kan vi konstatera att det skiljer en hel del i totalavkastningen.


När jag beräknar CAGR (genomsnittlig årlig avkastning) tenderar jag att använda den här kalkylatorn.

Som ni ser kanske jag borde använda 10 % istället eller 10,6 vilket är någon form av medelvärde men då avrundar jag gärna till 11 istället för det är en finare siffra. Sen om jag skall vara helt ärlig brukar jag lägga till avkastningen under min egen livstid vilken ni ser längst ned i tabellen och då blir medel 10,95 % men i gengäld är min livstid för kort i sammanhanget så det är egentligen inte gångbart som mättid men det är min blogg så jag bestämmer.

Oavsett vad så kan vi konstatera att det pendlar mellan 10-12 % och även om det gör enorm skillnad vilket man använder så tycker jag att 11 %, givet historiken, inte är ett orimligt antagande.

Summering

Jag försvarar gärna mina antaganden och i mina aktieanalyser är det väldigt tacksamt med kommentarer som får oss alla att fundera. När jag tänker och beräknar min egen framtid räknar jag med runt 8 % i årlig genomsnittlig avkastning. Dels för att sänka mina egna förväntningar men också för att jag sparar på ett sätt som gör att 8 % kan vara mer rimligt. Jag håller en del ränta i mitt sparande så även om jag också har en del tillväxt i portföljen skulle det mycket väl kunna bli så att jag närmar mig 5-8 % snarare än 8-12 % på lång sikt men det återstår att se.

Det viktigaste med detta inlägg och alla mina inlägg där jag gör olika sparandeberäkningar är att läsaren får upp ögonen för att ens val kan göra stor skillnad. Att välja att äta havregrynsgröt med mjölk och sylt istället för yoghurt och flingor på morgonen är inget enormt, livsavgörande val för de flesta men ger en besparingsmöjlighet för en barnfamilj på 10-15 kr/dag och är dessutom nyttigare.

Dessa 10-15 kr/dag kan vara livsavgörande även om inte kostvalet är det. Givet ovanstående antaganden skulle de två barnen kunna få ett par hundra tusen kronor var till sitt första lägenhetsköp och föräldrarna slipper handla lika ofta vilket kanske sparar på miljön.

Motivation är många gånger viktigare än de exakta siffrorna och det är min poäng även om jag inte anser att mina antaganden är fullständigt orimliga utan snarare ganska sannolika.

Lycka till

onsdag 24 januari 2018

Vegetarisk mat är inte alls billigt - Grönsakswok med haloumi och inlagd majrova

Rubriken antyder att jag inte har koll alls men jag vet faktiskt att en linsgryta med krossade tomater och lite buljong är ganska billigt och lika så ärtsoppa utan gott i men när fru AvL ibland bestämmer att vi skall äta mer vegetariskt behöver herr AvL plocka fram sin kockiga kreativitet och när den genen går igång blir det oftast ganska flådigt eller i alla fall inte lika billigt som vanligt.

Så fungerar det givetvis när jag får feeling på mat med kött i också. Häromsistens kom jag över en ganska exklusiv bit nöt som jag tyckte skulle behandlas med respekt och jisses vilka råvaror det skulle kombineras med. Gott blev det men den där gamla yrkesstoltheten och kreativiteten kan vara farlig. God men farlig.



Grönsakswok med haloumi och inlagd majrova

1 pkt haloumi
1 broccoli
1 ask cocktailtomater
1 stor majrova
250 g champinjoner
1 bit färsk ingefära
2 klyftor vitlök
1 dl socker
Kinesisk soja
Ättika


Den här rätten vet jag inte om någon annan har skrivit ett recept på och givetvis glömde jag att fota kreationen så bilden ovan har ingenting med det här att göra mer än att jag ville ha en fin bild i inlägget.

Jag gjorde så här.

Börja med en halv sats  3-2-1-lag. Skala majrovan och fortsätt med skalaren. Gör långa remsor av majrovan och lägg i dem i den varma lagen efter att du har stängt av plattan på lagen. När du är klar kan du direkt hälla över lagen med rovan i en serveringsskål och när maten är färdig kommer det hela ha svalnat nog för att vara njutbart.

Ansa broccolin. Toppen kan du skära i ganska stora buketter och stammen i centimeterstora kuber. Rengör svampen och dela dem i fyra till sex bitar. Cocktailtomaterna behöver ett skuret kryss i sig så att skalet inte exploderar när de hettas upp och ingefäran behöver rivas. Jag använde ungefär en matsked riven ingefära men det är helt upp till tycke och smak. Du kan med fördel också tärna halloumin i det här stadiet.

Då så. På med stekpannan eller woken och se till att den blir rejält varm. I med lite matfett, svamp och stammen på broccolin och vitlöken. Efter kanske en till två minuter när svampen börjar få lite färg kan man ha i resten av broccolin, ingefäran och någon matsked soja.

När sojan nästan kokat in kan du hälla i tomaterna och då kan du dra av pannan från plattan. Tomaterna kommer bli lite mjuka bara på eftervärmen och de kommer släppa lite vätska som gör rätten lite såsig.

Snabbt på med nästa stekpanna (har du bara en får du vänta 30 sekunder och sedan kan du hälla upp woken på ett serveringsfat och sedan kan du ställa på pannan på plattan igen.

Nu skall haloumin stekas och jag stekte den på hög värme i en-två minuter och hällde på lite soja och rev några riv med ingefära över kalaset för att få lite extra smak på osten men jag skulle gissa att det räcker att bara steka osten för att det skall bli fint och smaka som det skall.

När osten är varm är det bara att hälla den över woken och sen är maten klar.

Servera med den inlagda majrovan och om du skulle vilja kan du strössla på lite krossade cashewnötter om du råkar ha sådana hemma.

Ekonomi

Jag tenderar att anstränga mig för att hitta så billiga råvaror som möjligt och när jag gjorde den här rätten var det erbjudande på tomater, broccoli och halloumi men trots detta blev portionspriset bra mycket högre än vanligt.


Nu beror portionspriset lite på hur mycket man äter. Jag och hustrun delade på den där rätten men jag gissar att de flesta skulle vara fullt nöjda med att dela kalaset på tre och då blir det närmare 18 kr/portion. Det är inte så blodigt för en ganska maffig middag men det tillhör inte på långa vägar de billigaste rätterna jag lagar. Men jädrans vad gott det var och vad är väl livet utan lite lyx någon gång i bland.

Och om nu lyxen inte kostar mer än en tjuga må det väl vara hänt. För mig tog det precis under 30 minuter från start till mat men jag skulle gissa mig till att de flesta skulle behöva mellan 45 minuter till en timme på sig för att skaka fram den här rätten men det är klart värt det i slutändan. Är man inte rädd för lite styrka kan jag också rekommendera att man skivar lite röd chili tunt och strösslar över alltihopa. Mumma.

Lycka till

tisdag 23 januari 2018

AvL-Portföljen ökar i Svolder

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Den lilla portföljen AvL-Portföljen växer och växer. Vi har nu snart hållit på att spara i två år och varje månad går det in ytterligare en 500-ing i portföljen. Jag satte igång det här projektet för att motivera de som aldrig sparat tidigare och försöka visa på vad ett långsiktigt sparande kan innebära för hushållskassan.

Portföljen går alltid att följa på Shareville men det är inte särdeles rafflande eftersom vi bara gör ett köp i månaden.



Två månader i rad har vi köpt Investor och Nordea och även om jag fortfarande tycker att det ser ut att vara rimligt att köpa de här bolagen vill jag ha en gnutta balans i portföljen. Balans så som i branscher, bolag m.m. Det spelar inte så himla stor roll om ett bolag väger tyngre än de andra så portföljen behöver inte vara likaviktad men nu ligger det ganska mycket industri i portföljen och då kan det vara intressant att fylla på med någonting annat.

Jag väljer den här månaden ytterligare ett ganska tråkigt bolag. Tråkigt ur den aspekten att man med investmentbolag inte behöver göra så mycket själv. Jag vill ha mer smått som kan ge en större skjuts uppåt när de växer och jag vill ha en hygglig bredd i investeringen. Svolder är som en billig småbolagsfond och när de dessutom handlas lite billigare än vanligt är jag glad och nöjd. Ett av deras bolag, Scandic vinstvarnade för ett tag sedan vilket satte press både på Scandic och Svolder.

Jag är inte så orolig för just detta eftersom det finns betydligt fler bolag i portföljen och på lång sikt tror jag på de flesta av innehaven.

Köp

Den 22/1 köptes 5 st aktier i Svolder för 103 kr/st in vilket blev 515 kr totalt eftersom vi fortfarande åtnjuter courtagefri handel.



I dagsläget har portföljen ett totalt värde på 13451 kr (insatt 12000 kr) vilket innebär att vi fått en total avkastning på 12,09 % sedan start. Det första året låg vi långt efter index men eftersom det tar en stund att bygga upp en portfölj är det inte så konstigt. Nu börjar det dock se bättre ut.

Om man dessutom tittar på avkastningen på investerat kapital med hjälp av Nordnets portföljrapport ser vi att det ovanstående antagandet stämmer ganska väl. År ett var uppbyggnadsfasen men levererade ändå 11,44 %

Portföljen första hela året
Portföljen hela perioden

På hela perioden har portföljen levererat respektabla 19,44 % men som ni ser i dessa två grafer gick Stockholmsbörsen som en oljad blixt vilket gjorde att vi laggade efter men titta i grafen här nedan.

Portföljen senaste året

Det senaste året har portföljen avkastat nästan 16 % och senaste månaderna har portföljen till och med dragit ifrån lite.

Det är givetvis alldeles för kort tid att spekulera i portföljens styrka men det är ibland viktigt att backa tillbaka lite och se en längre tidshorisont. Det kan givetvis också vara bra att räkna på avkastning på NAV för den där första tusenlappen har hunnit avkasta väldigt mycket mer än den sista så även om vi "bara" hunnit få 12 % i total avkastning baserat på totalt insatt kapital har vi alltså fått nästan 20 % på NAV vilket är betydligt mer respektabelt.