torsdag 30 november 2017

Var kommer utdelningarna från?

Bloggrannen Kronantillmiljonen skrev för ett tag sedan om sin utdelningsvikt. Lite humoristiskt är det att han skrev om begreppet som om det är en självklarhet men jag kan snabbt konstatera att jag aldrig hört talas om begreppet tidigare men det hela är ganska intuitivt.

Utdelningsvikt är alltså helt enkelt en beräkning som berättar hur stor andel av de totala utdelningarna man mottar motsvaras av utdelningarna från ett enskilt bolag.

Detta koncept kan givetvis vara intressant att hålla koll på när man börjar närma sig dagen då man skall börja konsumera för utdelningarna. Om ett specifikt bolag står för en obekvämt stor andel av de totala utdelningarna blir man sårbar för just det bolagets utveckling. Om bolaget skulle gå lite knackigt och tvingas sänka eller till och med ställa in utdelningsutbetalningarna kommer ens "månadslön" sänkas drastiskt och det kan vara svårt att klara om det går fort.


Som ni kan se står de tio bolag som ger mig mest utdelning för ungefär 44 % av mina totala utdelningar med OHI ansvarig för över 7 %. Vi kan också se att nästan 15 % kommer från preferensaktier med fastighetsexponering.

Det jag ser som mest oroväckande inför nästa år med den här uppställningen är att H&M eller Swedbank sänker utdelningen jämfört med föregående år och skulle H&M sänka sin utdelning med 10 % skulle det påverka mina totala utdelningar negativt med 0,5 %. Det är faktiskt inte hela världen.

Om vi för ett ögonblick antar att farhågorna om OHIs situation är korrekta och bolaget kommer vara tvungna att justera ned utdelningen rejält; låt oss säga hela 70 %; då kommer jag tappa 5 % av mina totala utdelningar vilket för all del skulle vara kännbart, speciellt som förväntningarna då skulle vara att aktien också tappade ungefär 70 % av sitt värde men i gengäld skulle de där 5 % kunna återbördas genom att jag lyckas få en normal månads sparande igen och investera dessa pengar i någon annan högutdelare.

Fördelen av stora skador på ett eller flera bolags utdelning i dagsläget är att jag fortfarande har långt kvar till frihet och summorna som nu påverkas är så väldans mycket lägre än de kommer vara om några år så jag ser hellre att portföljen rensar ut potentiell skit nu än om fem år när det börjar bli viktigt.

Summering

Det här var en ganska intressant övning som faktiskt tvingade mig att se min portfölj ut ett annat perspektiv. OHI, H&M och Oscar P tillhör mina största innehav och det är kanske naturligt att dessa också genererar en hög andel av mina utdelningar men det som främst fick mig att reflektera var att jag gjorde ett snabbt stresstest vilket belyser risken i den nuvarande portföljvikten.

Jag känner mig ganska bekväm med portföljen men jag är verkligen inte främmande för att justera mina vikter i framtiden.

tisdag 28 november 2017

10 % sparkvot är skit

Ja det är en rubrik värdig Aftonbladet men jag står för den. Standardrådet som ges till den som skall börja spara är att sätta av 10 % av sin lön i långsiktigt sparande och visst; om du är färsk från skolan, har landat ditt första jobb och aldrig sparat en krona i hela ditt liv kan väl 10 % vara en bra start men man skall inte vara nöjd där.

Upptakten till det här inlägget är att jag lyssnade på podden "På Riktigt" avsnitt 24 med Jan Bolmeson som gäst. Det är Charlie och Mathias från Lyxfällan som gör den podden och för deras främsta målgrupp är det säkert vansinnigt värdefullt att komma upp i 10 % sparande eftersom många av dem säkert legat på ett negativt sparande så visst men det som störde mig här var att de sitter och diskuterar att vi sannolikt inte kommer få någon statlig pension när vi blir gamla och att sparandet skall vara tryggheten på ålderns höst och att vi med vårt sparande skall kunna leva på avkastningen. 

När Jan sedan skall konceptualisera det hela och berätta hur man gör för att komma till trygghet föreslår han sparande till buffert, målsparande exv resa samt långsiktigt sparande. På frågan "hur mycket skall man spara" drar han till med den gamla slitna klyschan 10 % av nettolönen. Jag tror inte det finns en banktjänsteman eller privatekonomisk rådgivare i världen som säger någonting annat men det är ett riktigt skittråkigt råd som inte leder någonstans. Köp mellanmjölk, bär en beige trenchcoat och jobba som pappersvändare också när du ändå är igång.



Vad ger 10 %?

Ta en titt på bilden ovan. Den är snodd från Mr Money Mustache och inlägget om hur lång tid det tar att kunna leva på sitt sparande givet 4 % regeln. Om man sparar 10 % av sin nettoinkomst kommer det ta 51 år att kunna leva på sparandet givet att man behåller den levnadsstandarden.

Börjar man jobba när man är 20 år kommer man då att ha sparat sig till en pension lagom till man fyller 71. Om man räknar på det lite extra och kommer fram till att man inte vill lämna efter sig en hög pengar till sina efterlevande kan man kanske gå några år tidigare men vill man vara rimligt säker på att pengarna skall räcka får man vackert vänta tills man är 70 med att sluta jobba.

Jan Bolmesons sista replik i ovanstående avsnitt är ett konstaterande att 10 % av oss inte kommer uppleva vår 65-års dag. Är det då rimligt att föreslå att man skall arbeta tills man är 71 år?

Lösningen är givetvis att spara mer eller ha en högre tilltro till det statliga pensionssystemet. Personligen tror jag inte att vårt pensionssystem kommer vara helt borta när jag kommer så långt men jag tror inte jag kommer kunna leva "med guldkant" på de pengarna. Givetvis skall man räkna in eventuell tjänstepension i sitt sparande om pensionstrygghet är målet för tjänstepensionen skall det mycket till för att den skall försvinna in i den statliga kassan så vi utgår från att den är din.

Vad behövs då?

Tittar vi i bilden kan vi konstatera att om man lyckas dubbla sin sparkvot till 20 % och dessutom räknar med sin tjänstepension på 4,5 % får vi fram en sparkvot på 25 % med avrundning. Det betyder att du bara behöver 32 år innan du har pengar så du klarar dig.

Då kan du till och med ta något år att förverkliga dig själv, skaffa barn och gå ett par år på högskola och ändå kunna sluta jobba innan du är 60 år. det enda som krävs är 20 % istället för 10 %.

Tillhör du gruppen medelinkomsttagare med en lön runt 30.000 kr per månad borde nettolönen landa på ungefär 22500 kr/månad. I december 2015 skrev jag ett inlägg om konsumtion jag kan rekommendera men där hade jag i alla fall skakat fram statistik som sa att medelsvensson konsumerar för lite drygt 170.000 kr/år om hen lever i en tvåsamhet utan barn. Sparkvotspotentialen blir då 37 % och givet avsättningar till tjänstepensionen med ytterligare 1300 kr/månad blir sparkvoten hela 43 %.

Om man bara använder sin statistiska förutsättning som genomsnittsperson borde man alltså inte behöva arbeta mycket mer än 20 år för att sedan kunna göra precis vad man vill med bibehållen konsumtionsnivå.

Summering

Självklart har alla olika förutsättningar och jag är djupt och innerligt medveten om att alla inte har samma möjligheter men det är min direkta övertygelse att de flesta kan spara en tusenlapp i månaden. Jag och fru AvL sparade betydligt mer än så när vi båda pluggade och jag vet med säkerhet att jag hade klarat de även om jag varit själv vid den tidpunkten; det handlar mest om prioriteringar.

1000 kr/månad med antaganden satta efter hur börsen gått i genomsnitt sedan början av 80-talet skulle 40 år senare erbjuda en utdelningsnivå på över 20.000 kr/månad och för en student lågavlönad med 10.000 - 15.000 kr netto i månaden borde 20.000 kr/månad vara fullt tillräckligt att klara sig på.



Det krävs alltså främst att man är villig att tänka lite längre och anstränga sig aningen mer än att ge efter för alla sina lustar för att klara av att sänka den tvingande arbetstiden från 50 år till ett par decennium.

Tydligare än så tror jag inte att jag kan beskriva varför jag sparar. Man behöver inte leva asketiskt och aldrig unna sig någonting. Det man behöver göra är att ringa sin bank och förhandla ned räntan på bolånet från 2 % till 1,4 % (1000000*0,006=6000kr), byta bilförsäkring från Folksam till Moderna (7500-3500=4000 kr) och byta elavtal (0,2 kr/KWh*15000=3000) så har du sparat in de där 1000 kr/månad du behöver för att kunna leva på sparkapitalet när du går i pension.

Lycka till

måndag 27 november 2017

Måndagskollen v48 - Swedbank & Black Friday

Förra veckan lovade jag att det skulle bli köp av Swedbank och det blev det. Ett litet köp gick in på 193,50 kr/st redan på måndagen men sedan dröjde det till fredagen innan ny handel men då blev det ganska mycket.

Det var Black Friday och jag rensade och städade i portföljen och är du intresserad skrev jag om det i fredags. Många nya, fina bolag i portföljen och en del gamla fick tyvärr lämna men jag hoppas det här blir bra.



Det här är förövrigt första månaden helt utan ersättning för min del vilket gör att mina inkomster består av ett halvt barnbidrag, några kronor i blogginkomster och månadens utdelningar. Det är inget jag kan leva fett på så jag räknar inte med att handla alls i denna vecka även om det finns bolag jag är sugen på.

Skulle det vara så att andan faller på har jag fortfarande inte ökat i Eolus Vind och inte heller i MQ och det är ju fortfarande så att Swedbanks direktavkastning över 6,5 % hägrar så vi får väl se vad tomten kan göra.

Även om det inte blir så mycket börs den här veckan kommer det bli mycket familjegos för fru AvL är ledig en hel vecka så nu blir det mysa av hela veckan.

Ha det gött

lördag 25 november 2017

Ärtsoppa är klart underskattat

För ett drygt år sedan skrev Micke om ärtsoppa med titeln "Billigast middag vinner". Jag har aldrig varit särdeles förtjust i soppa som måltid. Främst för att jag brukar känna att jag behöver mer substans för att bli tillfredsställt. Soppa för mig är en förrätt, inte en huvudrätt.

Ärtsoppa är lite annorlunda. Nog för att jag kunde dra i mig ett par, tre liter ärtsoppa plus en halv paket knäckebröd och så många pannkakor med sylt och grädde man fick, när jag gjorde lumpen men det var en lite annan grej. Då var jag ung och förhållandevis vältränad; nu - not so much.

Jag vill fortfarande ha lite mer än Micke vill ha men den lyxen kan jag unna mig. Han konstaterade att hans vegetariska variant kostade 1,35 kr/portion men till detta vill jag lägga till kött. Jag vill också lägga till pannkakor med sylt och grädde för det är ju en av måstena när man äter ärtsoppa. Jag skulle också vilja drista mig till att lägga till en liten tuting punsch för vad är väl en ärtsoppetorsdag utan lite sötsliskig sprit.

Ärtsoppa

Du kan med fördel utgå från Mickes recept jag länkade till ovan. Personligen väljer jag att göra en mycket mindre sats än så men det är upp till var och en. Jag petar också i mejram i kryddningen, min buljong är köttvarianten och vid servering lägger jag till några tärningar s.k. helgskinka.

Man kan använda rimmad bog eller någonting annat men jag tycker att det mest kostnadseffektiva sättet att få i lite salt gris i soppan är att köpa julskinka när den heter helgskinka (eller några veckor efter jul) och gärna när bäst före datumet börjar närma sig. Häromsistens sålde min lokala Icabutik helgskinka för 19.90 kr/kg. Det var samma skinka som inte blivit såld veckan innan för 59,90 kr/kg. Redan där är det ganska billigt men 19.90 för svensk grisröv är svårslaget.

Pannkakor

Pannkakor är något av det enklaste du kan göra och jag skrev för ett tag sedan om det här. Perfekt sätt att använda mjölk som håller på att bli gammal eller ägg innan de kläcks.

Ekonomi


6,80 kr per portion är fortfarande ett riktigt bra pris på en middag. Det kommer förmodligen kosta ytterligare några ören till för jag vill ha senap i min soppa men 7 kronor är okej. Vill man ha sin sprit till får man lägga ut en tjuga för middagen men även det är okej om man jämför med en utelunch vilken skulle gått på 79 kr/ portion för soppan och ungefär det samma för punschen.

Det är alltså möjligt att spara 138 kr/portion på att göra soppan hemma jämfört med att äta den på en krog på stan men för den uppmärksamme kan vi reflektera över det faktum att min portion soppa kostar 500 % mer än den ursprungliga, vegetariska varianten men riktigt så illa är det inte eftersom jag lagt till pannkakor. Om vi bara jämför soppan har jag lagt på 70 % i kostnad och skulle min aktieportfölj gått upp 70 % i år skulle jag vara vansinnigt nöjd men just de här 95 örena är en kostnad jag är beredd att acceptera. Det är en lyx jag unnar mig.

Jag är dock samtidigt medveten om att dessa 95 ören innebär att jag betalar 58 kr extra i månaden om vi antar att man äter lite dyrare mat till lunch och middag.


Under ett arbetsliv innebär detta köttätande att man försakar en halv miljon. Det är inte riktigt sant för min matkostnad är nog 4-6 ggr högre än Mickes men då lever han betydligt mer asketiskt än jag självmant hade valt att vara men det är klart värt att fundera på. Det kan bli mycket pengar om man har tiden på sin sida.



fredag 24 november 2017

Black Friday - Jag storhandlar

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Idag är det shoppingdagen delux Black Friday och ni känner ju mig vid det här laget. Jag blir ju helt shoppingtokig när jag ser fina erbjudanden så här skall shoppas.

Idag erbjuder Nordnet och Avanza gratis courtage på amerikanska aktier och jag tänkte passa på att städa lite i portföljen.



Jag har kommit fram till att mina småslattar i Wal-Mart, Coca-Cola och Exxon får lämna portföljen av olika anledningar. Wal-Mart har blivit för dyr, Coca-cola och Exxon har ganska ansträngda balansräkningar där jag mer och mer ifrågasätter framtidsutsikterna och eftersom det är små innehav känns det inte värt tiden att behålla dem och jag är inte särdeles sugen på att öka i dagsläget.

Jag funderar också på att såga lite i Archer Daniels Midland eftersom det tar väldigt mycket längre tid att vända skutan än jag först trodde. Världsmarknadspriserna på grödor är låga och har varit det ett bra tag och jag skall ärligt säga att jag inte riktigt känner mig motiverad att följa jordbruksnyheterna så noggrant som jag hade behövt för att känna tillförsikt i den här investeringen. Nu tror jag inte egentligen att man behöver ha särdeles god koll men jag vill fräscha upp lite också. Underlätta för mig själv.


Köper

Om jag nu säljer en massa är det väl rimligt att passa på att köpa en del också för att verkligen utnyttja erbjudandet och ja det är dags att trycka på köpknappen.

Jag tänker köpa Thor Industries vilket är ett Didner & Gerge innehav jag hört massor om och läst en hel del om. De förser Nordamerika med husbilar och där borta är det en lönsam och växande bransch. Bolaget har en låg men växande utdelning, de har en ganska rimlig värdering givet tillväxten de visar upp.

Jag skall också köpa en ETF med kortnamnet SDY. Det är en fond som letar upp högutdelande utdelningsaristokrater i USA men de har ett lite bredare urval än det 50-tal som finns i S&P 500. Historiken är riktigt god och det ger mig en ökad bredd utan att jag själv behöver vara riktigt lika aktiv.

Jag ämnar också öka i portföljinnehaven STAG och O och jag har span på två nya innehav men dessa får jag skriva om senare ifall det blir köp i kväll.

Vad gör du på Black Friday?


torsdag 23 november 2017

Courtageanalys

När fru AvL arbetar kväll och Joy sover är jag fri att roa mig och då finns det en rad prylar jag ägnar mig åt. Att sitta och pilla med mina ekonomiska dokument är sällsynta nöjen men de finns där för när jag känner mig lite extra nördig.

Senast tog jag tillfället i akt att kolla upp hur mycket pengar jag spenderade på courtage under 2016 och hur detta courtage fördelade sig. Därefter kikade jag på hur summorna ser ut för 2017. Det är ganska intressant tycker jag men förmodligen inte särdeles spännande för någon annan.


Jag kan först konstatera att jag har räknat bort alla transaktioner som inte genererat något courtage alls vilket kan vara fondtransaktioner eller börsintroduktioner. När detta är gjort kan jag konstatera att jag gjort över 200 transaktioner under 2016 och i år är jag bara uppe i straxt över 100 transaktioner. Skillnaden beror främst på att jag tjänat mindre pengar i år och således haft mindre pengar att köpa aktier för men en del beror också på att jag har gjort lite större köp i år än förra året vilket också ger färre transaktioner.

Under 2016 betalade jag totalt 0,277% i courtage att jämföra med årets 0,285 %. Det är ingen enorm skillnad men det är spännande att se att jag ändå har en ganska hög courtagekostnad om vi ni utgår från dagens mycket låga courtagekostnader. Vad jag noterar är att jag tenderar att betala avsevärt dyrare courtage för att handla på smålistorna eller utomlands och det handlar främst om att minimikostnaden är högre på dessa handelsplatser och jag tenderar att handla för lite lägre summor än vad det skulle behövas för att få ned kostnaden till en vettig summa.

Nu spelar det faktiskt inte särdeles stor roll på det hela taget eftersom summorna i kronor och ören jag betalar i courtage per år är lägre än vad hustrun betalar för ett månadskort med kollektivtrafiken och jämfört med fondavgifterna vi betalar i familjen är courtagekostnaderna nästan försumbara. Det senare är givetvis också en anledning till att det här experimentet med att själv handla aktier vilket jag hållit på med ett gäng år nu, är så spännande. Om jag på längre sikt klarar av att slå vårt jämförelseindex med den här relativt nya investeringsstrategin, antas det vara rimligt att sänka andelen fonder och öka andelen aktier i portföljen för att ytterligare öka avkastningspotentialen. Eftersom jag säljer väldigt lite aktier innebär de ovanstående siffrorna att de aktier jag köpte under 2016 inte kostat en krona i courtagekostnader i år. 

Jämför man det med fondkostnaderna, som vi för all del håller låga, finns det tusenlappar att spara. Räknar man lite på det kan vi konstatera att jag betalat knappt 0,11% i förvaltningskostnad per år, räknat på portföljvärde, än så länge för aktieportföljen medan vi varje år betalar straxt under 0,25 % för fondportföljen sedan årsskiftet 2015/2016.

Nästa år borde den procentuella kostnaden för aktieportföljen sjunka ytterligare, givet liknande transaktionsmönster, medan fondportföljen borde hålla sig på samma kostnad i procent men eftersom de förvaltade summorna förhoppningsvis ökar kommer kostnadsmassan öka i fondportföljen och det är ju onekligen en aning frustrerande.


tisdag 21 november 2017

Budget - Nää; Konsumtionskalender - Ja

Budgeten verkar vara ekonominördarnas Mekka och det första råd man får när det handlar om att få ordning på sin ekonomi är att göra en budget.



Jag är definitivt inte motståndare till budgetering men jag har aldrig brytt mig om att göra en själv. Med det sagt kan jag snabbt konstatera att jag fortfarande har god koll på min ekonomi och det beror kanske på att jag gör en mental budget. Jag vet ganska väl hur mycket saker kostar och vad jag har för inkomster och undermedvetet skapas då, om inte annat en likviditetsbudget där jag har koll på hur mycket som kommer in och hur mycket som går ut.

Jag har också fört bok över våra större utgifter under några år för att ha lite koll men det är en tillbakablick och inte en budget även om det kanske är i stort sett samma sak.

Nu kommer jag dock till kärnan. En budget skall skänka klarhet, erbjuda trygghet och lugn för den som har oordning i sin ekonomi. Detta är nog sant.

De senaste månaderna har jag och fru AvL konstaterat att vi kommer vara tvungna att spendera en del pengar framgent och vi har också identifierat saker vi vill spendera pengar på framgent men vi har egentligen aldrig satt oss ned och funderat ut vad vi måste ha, vad vi vill ha och framförallt när vi vill/behöver ha de här prylarna samt vad det skulle kosta.

Detta har skapat en gnagande känsla längst bak i hjärnan för ju närmare det kommer desto större blir orosmolnet eftersom det varit ganska stora utgiftsposter som simmar omkring vid horisonten.

Vi (läs jag) bestämde mig sonika för att skapa, vad jag kallar en konsumtionskalender. Jag skrev upp alla önskemål vi hade och satte ett datum och en kostnad på det och vi kunde konstatera att alla dessa önskade eller tvungna utgifter inte var så farliga när vi bröt ned det.

Nu rör det sig inte om nya bilar, resor till Maldiverna eller några 40-års kalas vi planerar men bilen behövde nya vinterdäck vilket är, eller kan vara en stor kostnad. Vi behöver nya sovarrangemang till Joy när hon växer ur spjälsängen vilket borde ske inom ett halvår ungefär och vi behöver ny säng till föräldrarna också eftersom den säng vi sovit i det senaste decenniet håller på att ge sig på riktigt. Den här sängens fjädrar har nu gått sönder så mycket att det är rejält märkbart och de senaste månaderna har det gradvis försämrat sömnkvaliteten (Hade sängen inneburit att vi inte kunde sova hade jag åkt och köpt en ny, tro inget annat. Just nu är det mer att sängen inte är toppen och då drar vi oss för att forska fram vad som hade passat oss bäst eftersom ingen av oss gillar att shoppa).

Vi har också känt ett behov av mer förvaringsutrymme i vår nya lägenhet. När vi flyttade in konstaterade vi ju ganska snabbt att den här lägenheten, dubbelt så stor som vår gamla, hade långt mindre förvaringsutrymme än den gamla lägenheten och vi vill ändå ha en hel del prylar för att rulla runt vårt liv. Vi är inga minimalister i den aspekten.

Lite högt och lågt helt enkelt men det viktiga i den här ekvationen var att vi ganska snabbt kunde konstatera att vi har ungefär ett år på oss att lösa alla de här delarna och även om vi under det här året planerat att inte tjäna mer pengar än vi absolut måste så räcker också den buffert vi har, med god marginal, till alla dessa utgifter. Det innebär att vi med relativt gott samvete kan ta oss an projektet konsumtion och bara det att ha lite koll är faktiskt en fantastiskt skön känsla.

En positiv bieffekt av att sätta konsumtionen på pränt har varit att jag gått från att känna att jag måste spendera en jädra massa pengar till att känna att jag sparar pengar när jag hittar en pryl vi bestämt att vi skall köpa men till ett bättre pris än det vi budgeterat.

Ganska spännande faktiskt.


måndag 20 november 2017

Måndagskollen v47 - Dags att köpa Swedbank

Förra veckan gick inte riktigt som planerat. Här tänkte jag att jag skulle köpa lite mer Svolder eller kanske lite Swedbank. Investor fanns också på bordet men istället skickade jag in en slant i Kappahl när kursen nu återgått till vad den var innan bokslutet släpptes.

Man kan givetvis inte räkna med att kursen skall hålla sig kvar på de här nivåerna efter utdelningen i december och extrautdelningen i januari men just i detta ögonblick handlas aktien till en förväntad direktavkastning på nära 20 % för innevarande år vilket gör att det ändå känns som om det finns en hygglig säkerhetsmarginal mot fortsatt nedgång. Men man skall aldrig säga aldrig.



Veckan som kommer skall innehålla minst ett köp av Swedbankaktier för även här har jag illusionen av att det inte kan finnas hur mycket nedsida som helst just nu. Givetvis kan tillväxten stanna av och vi skulle kunna se ökade kreditförluster om bostadsmarknaden tar sig en rejäl törn men med en stark arbetsmarknad, en ränta som inte förväntas skena och en i övrigt stark konjunktur känns det som om detta skulle vara ett övergående problem.

En del av skyddet mot nedsida som jag ser är utdelningen. Vi är inne i fjärde kvartalet nu och än så länge har man skrapat ihop en vinst per aktie på 13,07 kr. Även om det blir ett mediokert kvartal talar allt för att man kommer kunna lägga på minst 3,50 kr/aktie till även om det känns rimligare att anta att de klipper till med 4,0 - 4,50 kr. Det skulle ge en vinst per helår på mellan 16,57 - 17,57 kr/aktie och med 75 % utdelningsandel skulle utdelningen landa på mellan 12,45 - 13,20 kr/aktie.

De flesta verkar tro att utdelningen skall ligga kvar oförändrad eller höjas något men jag är inte främmande för att den sänks från 13,20 vilket var förra årets utdelning. 12,45 kr/aktie skulle på en kurs om 195 kr ge en direktavkastning på nära 6,4 % och skulle utdelningen hållas oförändrad ligger direktavkastningen på hela 6,77%. Vi börjar närma oss historiskt höga nivåer igen och även om det självklart finns möjlighet för kursen att backa ytterligare känns det ändå som en ganska bekväm nivå att köpa en handfull aktier på.



lördag 18 november 2017

Bokrecension: Den enkla vägen att lyckas med aktier - Marcus Hernhag

Det är länge sedan nu som jag kände att jag hade tid att läsa böcker. Jag älskar att läsa men när dagarna fylls av jobb, bäbis och annan vardag är det svårt att hinna med och sedan jag startade den här bloggen har jag lagt väldigt mycket mer tid på att läsa på om bolag, följa ekonominyheter och andra bloggare samt att skriva, än jag gjorde innan. Det innebär givetvis att andra saker får mindre plats i livet och just läsning har varit en sådan sak.

Nu de senaste veckorna har jag dock upptäckt att det går att vara så trött att jag inte klarar av att skriva vettiga blogginlägg, jag orkar inte ta till mig annat än simpel ekonomimedia eller twitterskvaller och jag kan också vara så trött att jag inte orkar göra vettiga prylar i hemmet. När då dottern sover finns det tre saker att göra. Jag kan antingen sitta och apatiskt titta ut i intet och dagdrömma. Jag kan glo på dumburken (men eftersom jag inte har några tv-kanaler blir detta alternativ nästan som alternativ ett fast med mer fokus) eller så kan jag läsa någonting som inte kräver särdeles mycket av mig.



Den enkla vägen att lyckas med aktier

Det kanske är orättvist av mig att säga att Marcus Hernhags bok Den enkla vägen att lyckas med aktier är så lättläst att jag kan läsa den när jag inte klarar av att fylla en maskin med tvätt eller sätta ned middagsdisken i diskmaskinen men efter fem års ekonomiska studier på högskolenivå och 25 års aktivt intresse av sparande, är en nybörjarbok om aktiemarknaden precis så lättläst.

Jag gillar språket och boken är en grund för den som börjar sin resa in i sparandets underbara värld. Jag tycker herr Hernhag är inkonsekvent ibland exempelvis när han räknar på att 1,5 % i förvaltningsavgift per år i en fond blir 15 % på 10 år för att någon sida senare välja att predika förträffligheten i ränta-på-ränta effekten.

Ett annat exempel är att han i slutet av boken är noga med att poängtera att man inte skall hålla på och trimma aktieinnehav och storägare som Bill Gates äger långsiktigt utan att röra sina innehav. Några sidor senare konstaterar författaren att det kanske är bäst att ta hem vinster om ett innehav har ökat mycket i värde.

Men med detta sagt tycker jag ändå att det är en bra bok som ger en grundläggande inblick i sparandet i aktier. Boken är straxt över hundra sidor tips och anekdoter som på ett lätt sätt förmedlar kunskap från en mängd olika källor.

Det här är en bok för den absoluta nybörjaren eller för den som vill förkovra sig i kända investerares mest kända citat. Har du grundläggande koll på aktiemarknaden och kanske följer en ekonomiblogg eller två kan du sannolikt läsa den här boken som kuriosa snarare än för dess kunskapsinnehåll.

//Fru AvL bestämde sig för att läsa de första kapitlen av den här boken men hon blev så arg att hon var tvungen att lägga ned boken för dels tyckte hon inte att den var så grundläggande som jag tyckte den var. Det hon störde sig på var nog mest att det inte var särdeles pedagogiskt skrivet. Herr Hernhag hoppar ganska direkt in i investerandets ädla konst utan att bygga upp en pedagogisk grund och alla begrepp används utan förklaring redan från start (även om det finns en ordlista i slutet kan det skrämma en del att bara få allt slängt i ansiktet). Vi kunde också snabbt konstatera att boken var lite rörig och utan en klar, röd tråd vilket stör min hustru betydligt mer än mig.

Jag behöver således kanske rätta mig lite och konstatera att det kanske inte är en bok för den absoluta nybörjaren. Nu råkar fru AvL ha en ganska mycket större kunskapsbas än nybörjaren men eftersom hon inte var särdeles förtjust i den pedagogiska uppbyggnaden av boken lutar jag mig mot det i just detta hänseendet.

Jag har precis avslutat nästa bok i serien och det jag kan konstatera är att författaren utvecklats en hel del i sitt skrivande mellan bok ett och bok två även om han förutsätter en hel del även i tvåan//




torsdag 16 november 2017

IKEA - Kanske sämsta kundtjänstupplevelsen någonsin

Jag tillhör kategorin människor som avgudar IKEA eftersom bolaget har helt hyggliga produkter till ett, oftast, riktigt bra pris. Jag blir dessutom ganska sällan besviken eftersom de relativt sällan strular till innehållet i paketen (jag tyckte det var mer förr men numer är det ganska sällan jag saknar någonting nu) och när man går i varuhusen vet man vad man kan förvänta sig. Det gäller att ha lagom höga förväntningar vilket IKEA lyckats ingjuta hos mig och därför blir jag sällan besviken.

Men det händer.



Jag har försökt komma i kontakt med kundtjänst för att få svar på en fråga gällande en av deras produkter utan att själv behöva åka till varuhuset och kolla. Det är ett mått jag saknar vilket inte står i några instruktioner, följesedlar eller på hemsidan så det kräver sannolikt att någon faktiskt går och mäter vilket kanske är förmätet av mig att tro att en kundtjänst skall lösa men det är egentligen inte där min nyvunna grinighet ligger.

IKEA har mängder av kontaktvägar. Jag började med chatten eftersom jag tycker det är ett smidigt sätt att få snabba svar. Efter en halv dag av att uppdatera fönstret sporadiskt eftersom jag fick svaret att alla medarbetare var upptagna blev jag så satt i kö. Jag fortsatte eftersom jag kunde göra det samtidigt som jag gjorde allt annat en dag består av, annars hade jag snabbt gett upp och valt ett annat kontaktsätt.

Efter att två gånger blivit bortkopplad av samma kundtjänstmedarbetare fick jag så tag i en som faktiskt verkade intresserad av att göra sitt jobb. I det här skedet av min kontakt med kundtjänst är det bara en principsak för jag är redan så trött på hela äventyret att hade det varit något annat bolag hade jag bara valt en annan leverantör. Den sistnämnda kundtjänstmedarbetaren konstaterar efter ett par minuters skrivande att hon inte kan ge mig den information jag eftersöker utan jag får maila in eller ringa.

Då tappade jag det, la ned projektet och hittade på andra saker men dagen efter satt jag åter vid datorn några minuter varför jag bestämde mig för att skicka ett snabbt mail via deras kontaktformulär. Ett automatgenererat svarsmail dör snabbt upp i inkorgen där de konstaterade att jag kunde förvänta mig svar inom 1-3 dagar.

Det är nu två veckor sedan och vi har ett besök till det lokala varuhuset planerat inom kort. Jag har fortfarande inte fått svar men eftersom vi ändå kommer åka förbi så springer jag in och mäter skiten själv men det är nu jag konstaterar att det borde vara förbjudet att ha så j***a värdelös kundtjänst att man inte ens bemödar sig att svara. Jag hade accepterat nästan vilket svar som helst.

- Vi kan inte hitta svaret på din fråga då vi har bomul i huvudet och inte kan hitta våra skiftnycklar.

Men att inte ge något svar alls är bara kasst.

Kanske är de bättre på att svara om man ringer men jag ids inte försöka eftersom min fråga i grund och botten är ganska oviktig och väldigt enkel att kolla upp själv. Det enda som krävs är att jag besöker dem.

tisdag 14 november 2017

Göra som jag gör eller göra som jag säger? 15 % skillnad

Det här inlägget är skrivet baserat på en ide jag fick men utfallet var verkligen inte det jag förväntade mig och den typen av resultat är alltid ganska spännande.

Det är nämligen så att jag tenderar att rekommendera alla nya sparare en fondportfölj bestående av två fonder. Detta är portföljen för den helt ointresserade och mitt antagande är att det på sikt kommer ge en god avkastning till rimlig risk utan att det kräver mer än ett tiotal minuter, en enda gång, för att sätta upp sparandet.



Jag brukar föreslå att man sparar i en svensk indexfond och en global indexfond, att man månadssparar och att man har en lång sparhorisont. Jag brukar föreslå 50%/50% i fonderna men vill man ha en "säkrare" portfölj kan man välja att sätta en större del i globalfonden.

Anledningen till det här inlägget är att det är precis så jag/vi förvaltar min hustrus portfölj och när jag tittar på avkastningskurvorna ser det ut som om det inte är så himla stor skillnad mellan deras portföljen och min men det är ganska svårt att jämföra eftersom det är äpplen och päron. Jag har min portfölj spridd över en rad förvaltningsalternativ vilket gör att det inte alls är aktuellt att jämföra graferna på Avanza och därför bestämde jag mig för att ta reda på hur det faktiskt ser ut.

Skall man göra som jag gör eller följa det jag säger?

Jag tycker, oavsett resultatet, inte att man skall förvalta sin portfölj som jag gör. Det jag gör, gör jag för att jag tycker att det är kul. Jag äger mina aktier baserat på relativt grundlig analys men jag äger massor av olika aktier och det är främst baserat på att jag tycker är skitkul med aktier snarare än att det är rimligt ur ett portföljtänk eller ekonomisk teori. Enligt all den utbildning jag inhämtat skall min portfölj avkasta sämre än en mer koncentrerad portfölj och det finns massor av andra parametrar som säger att det jag pysslar med inte är rimligt. Men det är min hobby och jag tycker det är kul så jag är beredd att acceptera visst avkastningsbortfall till fördel för den underhållning jag får. Dessutom skapar den här portföljen förutsättningar för mig att sova väldigt gott om nätterna och det är också viktigt.



Jämför portföljerna

Jag har jämfört de två portföljerna sedan 2016-01-01 fram till  2017-10-01 eftersom det är perioden jag har som bäst kontroll över min egen portfölj.

Jag kan konstatera att den passiva förvaltningen där vi varje månad sätter av lika stora summor pengar på samma datum i månaden, genererat en helt hygglig avkastning. Totalt är värdeutvecklingen 13,40 % med detta förvaltningsalternativ.

Det kanske verkar konstigt när de två fonderna jag använder, Avanza Zero har gått 22,07 och Länsförsäkringar Global Indexnära har gått 19,17 % under samma period men anledningen till att portföljavkastningen är lägre är i huvudsak för att det handlar om ett månadssparande. De första pengarna som sattes in i början av 2016 har växt med ungefär 20 % men de sista pengarna som sattes in förra månaden har inte hunnit växa särdeles mycket.

För min portfölj kan jag konstatera att det gått lite bättre. Min portfölj är upp 28,12 % under ovanstående tidsperiod och det tycker jag ändå är ett ganska trevligt resultat. Det betyder också att min portfölj har slagit den passivt förvaltade med nästan 15 procentenheter på dessa knappt två år.

Slutsats

Med en knappt två år lång studieperiod tycker jag nästan det är fel att alls hävda att man kan komma till en slutsats men vi kan ju i alla fall konstatera att mitt sätt att förvalta portföljen har genererat en högre avkastning än det passiva alternativet. Min portfölj har också haft en väldigt låg volatilitet under perioden vilket skulle antyda att risken i min portfölj varit låg även jämfört med det passiva alternativet.

Dock är det rimligt att här ta hänsyn till förvaltningskostnaden.

Det passiva förvaltningsalternativet kostar 0,1 % om året och tar exakt 0 minuter om året i tid och energi. Fru AvL har förmodligen aldrig oroat sig för sin portfölj och hon sover väldigt gott om natten givet hennes portföljalternativ och portföljen har levererat 7,44 % genomsnittlig årlig avkastning vilket är precis vad man på lång sikt kan förvänta sig.

Vid sidan av detta skall man vara medveten om att jag åtminstone lägger ett par timmar i veckan på att läsa specifika bolagsnyheter, makronyheter och generella ekonominyheter och bloggar för att få inspiration och information jag vill ha och behöver. I rapportperioder lägger jag ofta mer tid än så. Nu kan jag ärligt säga att jag förmodligen inte behövt lägga så mycket tid på portföljen eftersom den är byggd för att klara ett passivt sätt att hantera den. Bara att fylla på där det känns rätt. Men jag lägger min tid på portföljen och de reda kostnaderna i courtage uppgår bara till några promille så totalt blir kostnaden för förvaltning av min portfölj är långt högre än den är för det passiva alternativet.

Jag sover oftast gott med min portfölj men graden av medvetenhet och handpåläggning jag har gör att jag ofta tänker på portföljen och ofta funderar. Det kan jag nästan garantera att jag inte gjort om jag valt det passiva alternativet och det senare hade frigjort massor av tid för andra aktiviteter men eftersom detta är min hobby spenderar jag gärna tiden det tar.

Så där har ni det. För oss nördiga ekonomitroll kan det vara värt lite att peta och pilla men det är verkligen inte ett dumt alternativ att låta pengarna förvaltas passivt. Det skall bli intressant att göra den här genomgången igen efter nästa stora börskrasch.


måndag 13 november 2017

Måndagskollen v46 - Investmentbolag, Bank eller Kläder?

Det här experimentet med att skriva en måndagsartikel för att kolla vad som hänt i veckan som gått och för att ge en liten försmak inför veckan som kommer har haltat en del och jag tror jag vet varför.

Jag ser två anledningar och det ena är att det tar mig mycket mer tid att ta hand om min avkomma än jag tidigare antagit men den främsta anledningen är att det är ganska trist att varje vecka reflektera över att jag inte köpt några aktier och jag inte har några planer på att köpa några heller som följd av att jag inte har någon vettig inkomst.



Därför kommer just det här artikelslaget att bli långt mer sporadiskt än vad som först var planerat men idag är det faktiskt dags för en liten uppdatering för de senaste veckorna har det ramlat in en del utdelningar samtidigt som börsen kommit ned lite och det är en fin kombination.

I torsdags slog jag till på en näve Svolderaktier när kursen ramlade under 220 kr/st. Aktien handlas fortfarande runt det beräknade substansvärdet men det känns trots det bättre att betala 220 kr per aktie än att betala 230 kr/st.

Inför nästa vecka finns det en gnutta torrt krut kvar i botten av portmonnän och det finns en del aktier jag är lite sugen på. Jag hade velat se Investor A komma ned till 385 kr och jag ser gärna Swedbank för 200-lappen men om inget av det inträffar (det skulle kräva ungefär 2,5 % kursnedgång) är jag ändå sugen på ett par aktier.

Om kurserna står stilla kommer jag nog köpa en näve aktier i MQ då den senaste veckans kurstapp innebär att vi närmar oss 6 % direktavkastning. Jag kan också tänka mig att öka ytterligare i Svolder, Skanska och Eolus Vind. Alla tre är små innehav som jag börjat köpa in mig i de senaste månaderna och det vore trevligt att få ökat storleken på innehaven något till, vad jag anser vara, rimliga priser.

Vad gör du i veckan?

lördag 11 november 2017

AvL-Portföljen köper mer Investor

Som jag skrev i sist inlägg om AvL-Portföljen där vi köpte Nordea önskade jag fiska upp en aktie i Investor också innan månaden var slut och det köpet gick igenom i veckan.

Investor var den första aktien jag tog in i den här portföljen. Jag skrev om det köpet den 10e maj 2016. Då köptes två aktier för 278 kr/st och sedan dess har kursen klättrat en hel del. Då låg direktavkastningen på 3,58 % och idag är den nere på 2,67 % men sedan dess har de ägda bolagen utvecklats fint och vi har dessutom fått en hel del multipelexpansion.

Det här är inte en billig aktie i dagsläget. Det är någonting jag vill vara väldigt tydlig med. Men det är en aktie där man får ett tvärsnitt av den svenska affärsvärlden till rabatt även om den rabatten nu ligger på 20 % inräknat de onoterade tillgångarna.

Köp

Den 8/11 köptes 1 st aktie i Investor A för 400 kr in vilket blev 400 kr totalt eftersom vi fortfarande åtnjuter courtagefri handel. Det innebär att portföljen ser ut som följer




I dagsläget har portföljen ett totalt värde på 11877 kr (insatt 11000 kr) vilket innebär att vi fått en avkastning på 8,97 % sedan start. Vi har tappat lite den senaste veckan men inte särdeles mycket och det känns väl fint att vi håller emot.

Just nu sitter vi på 29 kr i likvida medel så det blir inga fler köp förrän nästa månad i jusst den här portföljen.



torsdag 9 november 2017

Ibland har man otur när man tänker - Sålde Genova

Inlägget innehåller affiliatelänkar

För några veckor sedan sålde jag mina Akeliuspreffar till förmån för en portfölj av andra preffar och högutdelare men jag gjorde en rejäl tankemiss på ett av aktierna jag köpte och det var Genova prefferensaktie.

Jag sålde den "eviga" Akelius för att den förväntade avkastningen var nere under 6 % och valde den högavkastande och mer riskfyllda Genova istället eftersom den gav 8,5 % men trots att jag visste att den sannolikt inte var evig räknade jag inte på vad den faktiska förväntade avkastningen skulle bli.




Det är relativt sannolikt att bolaget väljer att lösa in preferensaktien i december 2025 när de kan göra det till priset 110 kr/st. Räknar vi lite på det kommer vi fram till att vi fick betala 125 kr aktien och fram till inlösen skulle vi få 8*10,5 kr (8 års utdelningar) + 2,63 kr (utdelningen i november i år) + 110 kr (inlösenspriset) = 196,63 kr. Det innebär att avkastningen skulle bli 71,63 kr under perioden.

Jag vet att jag skrev att det var ett bet på en kortare period men man måste faktiskt räkna på att hålla den här typen av instrument till förfall och om man då gör det kommer man fram till att den förväntade totalavkastningen på Genova preferensaktie ligger på 5,7 % per år.

För Akelius preferensaktie är beräkningen liknande eftersom de i maj 2024 får lösa in sina aktier till 330 kr/st och räknar man på den förväntade avkastningen får man fram att den förväntade avkastningen blir straxt under 5 % per år.

Ingen av preffarna är då rimliga att köpa med tanke på hur många fina bolags stamaktier man kan köpa där bara direktavkastningen ligger på 5 % och där man kan förvänta sig både en ökande utdelning och ett ökat pris på aktien med tiden men om man bara analyserar de båda preffarna kan man konstatera att en skillnad på mindre än en procent om året för att köpa på sig så mycket högre risk som Genova innebär det är det inte värt i min bok.

Det blev alltså till att sälja vilket jag lyckades göra innan raset så jag kom ut aktien en krona dyrare än jag köpte för och efter courtage tjänade jag ihop till en flaska läsk som jag kan fira med. För all del kan man ju räkna på det och konstatera att jag ägde aktien i sex dagar och vinsten jag gjorde översätts till en årsavkastning på 21 % men eftersom det rör sig om kaffepengar är det verkligen fånigt att räkna så.

Pengarna blev istället lite aktier i Eolus Vind och Kappahl vilka jag tagit in alldeles nyligen i portföljen. Eolus har jag skrivit om här men Kappahl har jag inte hunnit skriva om men man kan med fördel läsa Stefan Thelenius senaste blogginlägg om bolaget.

Jag äger således inte Genovia preferensaktie längre och min andel preferensaktier i portföljen har sjunkit ytterligare. Kommer preffarna tillbaka i pris igen kommer andelen förmodligen sjunka ytterligare för jag har räknat på flera av dem i kombination med att jag har hittat ett stort antal bolag där till och med direktavkastningen är god nog att ersätta preffarna även räknat på något års sikt och därför förlorar preferensaktierna lite av sin tjusning.

Den kvarvarande anledningen till att hålla prefferensaktier är att man kan se dem som ett ränteinstrument med viss aktierisk vilket innebär att om man väljer de absolut säkraste preferensaktierna skulle man kunna ha dem som ett alternativ till ett långsiktigt högräntekonto för exempelvis en buffert.

onsdag 8 november 2017

Ibland är det roligare än annars - Hemfosa

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Ibland är det roligare än annars att vara aktieägare. Igår tävlade innehaven om att underprestera mot index och portföljen tappade några tiondelar mer än OMXS30. Idag verkar det vara tvärt om och portföljen slår index med fyra tiondelar istället.

Spelar det någon roll?

Nej ingen alls. På längre sikt jämnar det ut sig och förhoppningsvis överpresterar portföljen eller som minst går den som index men det är inte heller viktigt egentligen. Jag investerar som jag gör för att det är roligt. Hade jag velat maximera hade jag nog investerat i billiga indexfonder eller en mer koncentrerad portfölj med flera tunga innehav i stora investmentbolag och så hade jag gått till jobbet och tjänat massor av pengar istället. Men nu tycker jag det här är skitskoj så jag gör vad jag kan för att hitta nya spännande bolag att analysera.

Ett sådant som jag hittade i början av 2014 när de skulle noteras var Hemfosa. Ett fastighetsbolag som fokuserar på samhällsfastigheter som myndigheter, skolor och vårdinrättningar. Det har gått ganska bra för bolaget sedan dess och idag släpptes kvartalsrapporten för tredje kvartalet där man konstaterade att under året har hyresintäkterna ökat med närmare 20 % jämfört med föregående år och förvaltningsresultatet per aktie ligger idag på 10,01 kr vilket är drygt 20 % över föregående års resultat. Förvärvsmaskinen är framgångsrik och pengarna tickar in.

Utdelningen på 4,40 kr/aktie täcks med mycket god marginal så jag förväntar mig en utdelningshöjning till våren men jag tror inte att den kommer bli särdeles stor. Eftersom man delar ut kvartalsvis kan jag tänka mig att man höjer utdelningen med knappt 5 % till 4,60 kr eller 1,15 kr/kvartal. Utöver det pratas det nu om att dela upp bolaget i två delar där samhällsfastigheterna ligger kvar i ett bolag som skall förvalta fastigheter av den här typen och ett bolag delas ut till aktieägarna vilket skall fokusera på transaktioner.

Jag är mindre intresserad av ett bolag som köper och säljer fastigheter än ett som förvaltar och därför gillar jag idén med renodling. Nu har givetvis transaktionerna bidragit till bolagets fina resultat men det känns ändå bra att dela upp verksamheterna så att man enklare ser vad som genererar vad så att man kan ta ställning till vilka investeringar man själv är bekväm med.

Marknaden gillade det här och aktien är idag upp runt 5 %. Kursen har klättrat rejält i år och är upp 25 % sedan årsskiftet. Bolaget har länge handlats till en substansrabatt men denna är nu utraderad och bolaget handlas till sin substans vilket kan vara bra men kan också vara lite knivigt. Direktavkastningen har också kommit ned till att idag vara straxt över 4 % och på de här nivåerna känner jag ingen brådska att öka på mitt innehav även om jag långsiktigt tror att det fortfarande är en rimlig nivå att köpa in sig på.

Vad tror du?


tisdag 7 november 2017

AvL-Portföljen köper mer Nordea

Det var dags att köpa upp månadspengen igen i den här portföljen. Ni vet väl att AvL-Portföljen är ett långsiktigt sparprojekt jag startade våren 2016 för att visa vad 500 kr i månaden kan skapa för möjligheter om man ger det lite tid. Vi har sedan dess köpt aktier varje månad för 500 kr och i dagsläget är portföljen värd en bit över 12.000 kr.

12.000 kr är ändå ganska mycket pengar för de flesta och att ha den summan som trygghet skulle göra att många känner att det kanske finns möjlighet att klara nästa månad även om kylskåpet gick sönder eller ungarna behöver nya vinterskor. Tyvärr är det alldeles för många som lever utan en sådan buffert och det är anledningen till det här projektet.

Köp

Den 31/10 köptes 2 st aktier i Nordea för 101 kr/st vilket blev 202 kr totalt. Det innebär att portföljen ser ut som följer



I dagsläget har portföljen ett totalt värde på 12063 kr (insatt 11000 kr) vilket innebär att vi fått en avkastning på 9,7 % sedan start. Det går åt rätt håll även om vi på sikt har underavkastat börsen men då måste man ta i beaktande att portföljen är under uppbyggnad varför jag ändå tycker att det går ganska bra.

Tanken med köpet är att jag vill ha lite mer bank i portföljen och Nordea har visat på aningen sämre siffror än sina kollegor tillsammans med att folk verkat lite missnöjda över att de kanske skall flytta huvudkontoret till Finland. Detta har gjort att kursen har pressats lite och jag ser det som ett långsiktigt köpläge.

Anledningen till att jag bara köpte två aktier och behåller 429 kr i likvider är för att jag hoppas kunna köpa en Investoraktie senare i månaden för runt 400 kr. Köper vi en Investoraktie får vi 14 % SEB vilket också är en trevlig bank tillsammans med en rad fina industribolag vilket förhoppningsvis kan gynna portföljen på lite sikt.



lördag 4 november 2017

"Kraschen" i Omega Healthcare Investors

I veckan har det varit rejält svajigt i ett par av portföljbolagen där ett av mina största innehav, OHI, har stått för den mesta dramatiken. Den 30/10 backade kursen ungefär 2 % och dagen därefter stängde kursen ned 6,84 % men som mest var den ned 10 % och sedan dess har det fortsatt vara svajigt och frågan är varför?



Panik bland investerarna är det enkla svaret. Det lite utförligare svaret är att den 30/10 avskiljdes kvartalets utdelning vilket naturligtvis innebär att kursen faller med lika mycket så det kursfallet är inget konstigt men dagen efter kom så kvartalsrapporten där bolaget förtydligade vissa av sina problem.

Bolaget sänkte sin guidning för den redovisade vinsten för helåret med ganska mycket och man definierade problemen man haft med ett par av sina kunder där det värsta problemet ligger hos en kund som står för drygt 5 % av omsättningen. Denna kund heter Orianna och det har framkommit nu att kundens betalningsförmåga är så begränsad att man har varit tvungen att adressera problemet både i redovisningen och på ett mer handgripligt plan där man nu arbetar för att de berörda fastigheterna skall tas över av en annan operatör.

Vi vet också att det är ytterligare en kund som har liknande problem men denna kunden är en av de mindre men tyvärr ser vi också att det finns vissa problem hos flera av de större kunderna så som Genesis & Signature vilka tillsammans står för över 13 % av omsättningen och skulle de få problem ja då har OHI riktiga bekymmer framöver.

Vad vi ser nu är den politiska osäkerheten i USA och dessutom brottas operatörerna med en lägre beläggningsgrad och ökade kostnader än tidigare vilket skapar problem för dem och OHI tvingades därför i senaste rapporten att sänka sin guidning gällande kassaflödet ganska drastiskt. Nyckeltalet FFO (Funds from operations) sänktes med hela 35 % men FAD vilket är kassaflöde tillgängligt för distribuering dvs det man kan dela ut sjönk "bara" med 4-5 % men eftersom det är första gången på ett decennium skapar det ganska kraftiga svallvågor bland investerarkollektivet.

Min analys
Som jag ser det är det här ett rejält bakslag men det var inte särdeles oväntat och det är i huvudsak en redovisningsteknisk störning. Det som var oväntat var att den berörda kunden var Orianna eftersom man i förra kvartalsrapporten noterade att Signature låg efter med betalningarna. Det gör orosnivån en aning högre men eftersom man inte nämnde Signature i den här rapporten antar jag att man har kommit tillrätta med problemet.

Problemen med Orianna kommer ta ungefär ett halvår att rätta till (enligt bolagsledningen) och man kommer att vara tvungen att sänka hyrorna med ungefär 10 miljoner dollar vilket för all del inte är småpengar men det är inte så himla farligt heller om man betänker bolagets storlek.

Vad som är problematiskt är att bolaget börjar närma sig gränsen för vad kassaflödet tål när det kommer till utdelning. Om de här problemen är de enda vi ser i närtid så är det en sak för då är utdelningen (inklusive höjningar) förmodligen trygga, specoellt om man räknar in nya förvärv som görs hela tiden. Nuvarande utdelningsnivå pendlar runt 90 % av FAD vilket är riktigt högt men det skapar inga problem och man kan klara ett par kvartalshöjningar innan man går i taket och jag är ganska säker på att styrelsen vill slippa bryta sin trend så ett par kvartal av att man nallar på kassan skulle också vara möjligt men inom ett år måste problemen vara lösta annars blir det jobbigt. Problemen är heller inte så stora att det skulle vara någon fara för utdelningen utan det som kan ge problem är om det kommer fler chocker i fastighetsportföljen.

Jag är ganska övertygad om att det mesta av Oriannas skulder kommer att betalas men att det kan ta ett halvår, upp till ett år. Dock är det så att man i dagsläget var tvungen att redovisa osäkerheten vilket skapade det här kraftiga resultattappet. Det innebär alltså att jag inte tror att problemen är riktigt så stora som redovisningen gör gällande utan att det handlar mer om en tidsaspekt. Pengarna kommer nog att komma men de kan bli lite färre och det kan ta tid men det var inte en permanent nedgång vi såg utan en engångsproblematik.

Det man gjorde rent tekniskt var att man värderade om den del av kundfordringarna som härrörde till Orianna och skrev ned dem med nära 200 milj. Man kommer fortsättningsvis redovisa intäkter och vinst enligt kontantprincipen gällande det bolaget, dvs man redovisar vinst när man har pengarna i handen. Detta innebär att den största delen av problemen är redovisningstekniska och påverkar inte det faktiska kassaflödet.

Summa summarum innebär kvartalsrapporten ett tapp på ca 5 % i FAD och AFFO men FFO tog en lite större smäll vilket jag tolkar som i huvudsak redovisningstekniska periodiseringseffekter. Jag misstänker att detta kan innebära att OHI kommer stå och stampa i ytterligare ett år men det är min förhoppning att bolaget kommer lösa problemen och att politiken klarnar.

Summering

Det som hände på aktiemarknaden och det som händer i bolaget är två helt olika saker. Marknadens "slakt" av kursen berodde dels på utdelningen som avskiljdes och dels på panik. Vi hade en massiv ökning i antalet omsatta aktier vilket i min värld tyder på att det institutionella kapitalet oroades över sina årsresultat och flydde ur aktien. Dessutom har USA kvar möjligheterna att skatteplanera vid årsskiftet så en del av rörelsen kan vara att man skatteplanerar även om det är en aning långt kvar till årsskiftet för att jag skall vara övertygad.

Ser man till värderingen av aktierna är priset rimligt helt utan någon framtida tillväxt. Om det enda som händer framöver är att vi får 2,60 dollar per år i all evighet är dagens aktiepris försvarbart. Jag är övertygad om att vi kommer se att bolaget har problem i ett till två år till men jag är också övertygad om att ledningen kommer att lyckas reda ut det och att vi kommer se en svag men fortsatt tillväxt och med en sådan inräknad är dagens kurs ett kap. Tror man på en mer permanent resultatkontraktion kan det vara dags att vara försiktig men på de här nivåerna är jag riktigt köpsugen.

Rapportlänken hittar du här om du är intresserad.

Jag rekommenderar dessutom tre välskrivna analyser på Seeking Alpha. Två positiva (här och här) samt en lite mer försiktig här.




torsdag 2 november 2017

Månadsavstämning oktober

Inlägget innehåller affiliatelänkar

Idag är det min 25e dag av chefskap i projektet Joy - barnuppfostran. Jag kan med emfas framhålla att jag inte trodde att bördan skulle bli så stor. Jag var ganska väl medveten om en dags arbete med tanke på att jag innan mitt chefskap var delaktig i projektet under lång tid. Jag var ju till och med sjukskriven från mitt vanliga arbete under 6 veckor varpå jag fick en extra god insyn i vad som krävs när det kommer till att ta hand om en bäbis på dagarna.

Dock var det ingen som talade om för mig att arbetsuppgifterna skulle förändras så drastiskt. Det är extremt tvära kast i det här projektet. Ena dagen består arbetsuppgifterna av att peta in mat i ena änden och ta hand om avfallet som kommer ut i andra änden och allt som hör till dessa två aktiviteter. Nästa dag kan arbetsuppgifterna signifikant utökas till att också innehålla många timmars aktiv lek eller försök till eget matintag.

När jag veckan efter fru AvL´s återinträde på arbetsmarknaden kunde konstatera att vi numer har en bäbis som kan krypa förstod jag att mina dagar skulle bli mer hektiska än de hittills varit och när jag en knapp vecka efter det blev beordrad av bäbis att fungera som en levande rullator för att prinsessan tyckte det var roligare att gå än att krypa kunde jag snabbt konstatera att jag förmodligen hade axlat det här projektet vid helt fel tidpunkt.

Bild: Pixabay.com


Ekonomi

Ekonomi är kul när man har en. Visste ni att försäkringskassan har som policy att fatta ett beslut på 30 dagar men om deras beslut kräver inhämtandet av mer uppgifter kan det ta "längre tid". Jag fick nyligen reda på att de behöver mina inkomstuppgifter verifierade från min arbetsgivare och eftersom min arbetsgivare är så kraftigt underbemannade att två av 7 anställda bränt ut sig inom loppet av ett halvår i kombination med att två personer begärt sig lediga på lång tid, borgar för att jag kan få vänta en stund på min försäkringsersättning.

Det handlar för närvarande bara om två veckors sjuklön men ändå. De kommande fyra månaderna kommer jag ha mycket låg inkomst eftersom jag inte kommer ta ut någon föräldraersättning förrän Joy fyller ett år men det kommer ändå landa lite pengar på kontot tack vare bloggen och det faktum att min arbetsgivare fortfarande är skyldig mig lite semesterersättning och annat småkrafs men på det hela taget kommer det bli magert de kommande fyra månaderna.

Portföljutveckling

Börsen tuggar på uppåt vilket är ganska speciellt eftersom vi varit inne i en statistiskt svag period. Den senaste månaden har varit väldigt spännande för mig eftersom svenska bostadsutvecklare har haft det lite svårt och till och med preffarna har kraschat. Nu verkar det dock som om just dessa har nått en ny jämviktsnivå så det värsta raset är över och en viss återhämtning har skett men ett tag där gick det riktigt fort.

Totalt är AVL-index upp hela 2,11 % (3,56 %) under oktober vilket är riktigt rejält för en oktobermånad. YTD är AvL-index upp hela 14,73 % (12,34 %) vilket är en riktigt god årsavkastning och med lite tur kan vi krama ur några procent till innan året är slut.

Portföljen har haft sina problem under månaden med bostadsutvecklare med konkursvärderingar, rapportbesvikelser från än det ena, än det andra bolaget och allmänt tufft läge. Nu senast var det rejäla kursnedgångar i OHI, H&M och ADM som tog ned portföljen ganska rejält jämfört med index. Men i gengäld har bolag som exempelvis Fortnox, Atlas Copco och Indutrade gått urstarkt vilket vägt upp en del men det är fortfarande en del kvar att önska.

Portföljen gick upp 0,51 % (3,41 %) under oktober och YTD är portföljen upp 13,22 % (12,65 %). Detta samtidigt som portföljernas volatilitet är nere på 6,61 % (6,53 %) vilket är klart under OMXSGIs volatilitet på 9,5 % (9,7%).

Bostadsutvecklarnas kris och min preferensportföljs generella svaghet har satt sina tydliga spår på månadens avkastning men jag är inte så himla orolig för detta eftersom det redan verkar vara så att preffarna kommer tillbaka ganska snart. Samma sak gäller OHI där jag har skrivit ett rapportinlägg vilket kommer om några dagar.

Sparande

Eftersom jag denna månad och nästa månad ändå skakat fram en liten slant i inkomst skulle man kunna hävda att det vore rimligt att redovisa ett sparande i procentuella termer men det blir snabbt orimligt när det är på den här nivån. Jag har den här månaden tjänat 25 % av en normal inkomst. Jag har sparat ungefär en fjärdedel av det vilket skulle antyda att jag ändå har en rimlig sparkvot givet mina normala förutsättningar men då måste man ta i beaktande att det nu är så att hustrun tar lejonparten av våra kostnader och att räkna på min andel av kostnaderna och att sedan kvotberäkna min andel av mitt eget sparande, det tycker jag är att ta i. Därför kommer sparandesektionen framöver bli begränsat spännande eftersom den inte kommer tillföra några nya data.

Jag återkommer gällande detta när det börjar trilla in rimliga summor pengar igen men för sakens skull och för att själv kunna gå tillbaka och kolla kan jag ju nämna att sparkvoten för månaden ligger på 27,46 % och för året på 51,77 %.

Utdelning

Det är främst preffar och amerikanska aktier som förser mig med pengar under hösten men eftersom det blivit lite av en trend för svenska bolag att dela upp sin utdelning så kommer det småslantar från vissa svenska bolag också och det är ju trevligt. Utdelningarna täckte 16,84 % (8,16 %) av en genomsnittsmånads kostnader vilket är helt ganska trevligt. Det innebär ju att jag den här månaden skulle kunna tänka det mesta av mina matkostnader exempelvis och det är alltid skönt att veta att man inte kommer svälta oavsett arbetssituation.

Årsskiftet närmar sig och det är inga väldiga utdelningssummor kvar att motta så målsättningen om 21 % kostnadstäckning från mottagna utdelningar har jag sedan länge övergivit men det finns ingen anledning att hänga läpp för det. På årsbasis har portföljen trots allt täckt 15,89 % (14,49 %) av årskostnaderna och det är bara marginellt bättre än föregående år men då skall man ju ta med sig att jag räknade om min kostnadsbas och indexerade upp den med 10 % inför detta år så faktiska kronor och ören är betydligt fler i år. Totalt drygt 21 % fler närmare bestämt.

Jag har ju också, sedan en tid tillbaka, börjat jämföra utdelningarna mellan åren och jag kan konstatera att månadens utdelningar är -9,40 % (481,90 %). Förra året ägde jag en obligation med extremt hög avkastning och denna obligations kupong betalades ut per kvartal och oktobers utdelningar bestod förra året till hälften av just den obligationens kupong. Jag får nog ändå tycka att det är ganska trevligt att årets utdelningar håller sig så nära förra årets utdelningar när jag generellt sett har en direktavkastning på mina tillgångar som är 7 % lägre än den obligation vilken jag nu inte har kvar. Det betyder ju att jag i praktiken lyckats ganska väl.

AVL-Portföljen

Under september månad köptes 2 st Svolder B aktier in för 226 kr/st vilket totalt summerades till 452 kr. Kontot ser ut som nedan.




I dagsläget är portföljen inkl likvider värd 11.430 kr (insatta medel 10.500 kr) vilket innebär att vi fått 930 kr (817 kr) kr eller 8,85 % (8,17 %) i avkastning på 18 månader. Det svänger fort men vi är extremt långsiktiga så det är bara att fortsätta tugga på.

Livskvalitet

Den här månaden har mer handlat om att överleva än att må gött. Vi har gått på stora festligheter men tyvärr är det ganska svårt att njuta fullt ut när det innebär att dottern kommer ha en sämre dag och dessutom innebär det att din egen morgondag kommer bli ganska trist. Av denna anledning kommer den kommande månaden innebära fler kvällar och helger där eventuellt umgänge med andra kommer ske mer på dotterns villkor än tidigare och förhoppningsvis kommer detta innebära en gnutta högre grad av livskvalitet framöver.

Hälsa

Förra månaden skrev jag "Vi får väl se vad som vinner - smärta eller lättja.". Den gångna månaden kan vi glatt konstatera att lättjan är en stark kraft. Jag har rört mig ganska mycket men främst av nödtvång vilket gör att det inte lett till så mycket eftersom jag samtidigt äter som en flodhäst.

Jag har ofta hört att när man väl varit hemma några veckor kommer man lära sig rutinerna och då kommer det bli lättare. Jag ser fram mot den dag då det blir så lätt att jag orkar bortse från att världen innehåller socker samtidigt som jag klarar av att ägna mig åt så hög grad av självbedrägeri att jag blir övertygad om att träning är ett mysigt sätt att spendera lite tid. Experimentet fortsätter.

Summering

Nu hoppas jag på tomterally på börsen och mer ork och lust i vardagen. En bäbis som innebär en gnutta mindre faderlig panik i kombination med bättre upparbetade rutiner kommer förhoppningsvis sätta lite guldkant på november.

Må väl allihopa